中诚信国际主权组

2016年，全球主权信用风险不确定因素增加，前景并不乐观。大宗商品价格的低迷、内外需求的疲弱及债务负担的不断累积，恐将使部分国家的主权风险进一步恶化

2015年，世界经济增速放缓，复苏进程再添波澜。石油及大宗商品价格暴跌严重冲击资源出口国家，全球贸易额大幅萎缩；美联储加息扰动全球资本市场，全球性通缩抬头，发达国家货币政策出现分化，新兴市场国家资本大幅外流；全球债务负担不减，低利率与高债务叠加，债务违约风险加深；地缘政治及敏感性事件频发，为脆弱的世界经济再添不稳定因素。综合来看，2015年的世界经济尚未从2008年金融危机的阴影中走出，而此前支撑世界经济增长的新兴经济体增速开始放缓，发达经济体虽有复苏迹象，但基础尚不稳固；同时地区间外溢效应加剧，发达经济体与新兴经济体的相互影响加深，世界经济在加速分化中迈向新的格局。

2015年全球主权信用风险有恶化势头：主权级别及展望下调明显多于调升，且下调比例高于2014年，而上调或维持稳定的国家（地区）占比下降。大宗商品价格下跌使得主要产油国信用状况遭受重创；部分欧洲国家尚未摆脱危机的影响，深陷债务增加与经济停滞的漩涡；个别国家长期增长潜力受限，经济前景堪忧；同时，也有部分国家债务危机缓解，政治及经济结构调整带来增长动力，复苏趋势向好，前景乐观。

2016年，全球主权信用风险不确定因素增加，前景并不乐观。……