黄璐

[摘 要] 股票投资逐渐成为企业与个人投资的重点，如何选择行业股票随之成为社会的热点话题。根据Markowitz的投资组合理论，并结合因子分析，对如何构造股票投资组合进行了理论分析和实证分析。首先建立综合评价体系，利用因子分析筛选出各项指标总体最优秀的上市公司的股票建立股票池;再根据均值-方差理论建立模型，得到股票池中各支股票的投资比例，构造出股票投资组合;之后运用Jensen和Treynor指数对该投资组合进行评价，认为该投资组合业绩比较优良。文中构造股票投资组合的方法比较合理且易于操作，具有一定的可行性和推广性。

[关键词] 投资组合;均值-方差模型;因子分析

[中图分类号] F620[文献标识码] B

一、研究意义与研究方法

随着我国市场经济的进一步发展，股票投资已成为企业与个人投资的重点，而同时股票投资的一大特点是收益与风险并存。股票市场受多重因素影响，投资者应该用综合的眼光分析上市公司的财务状况和发展潜力，才能选择收益大而风险小的上市公司进行投资。投资组合优化理论研究的是投资者在权衡收益与风险的基础上最大化自身效用的方法，将这一理论联系到实际中，探索如何分析公司的综合实力，怎样构造投资组合，有一定的理论和现实意义。

为解决此类经济决策问题，本文将统计分析与投资组合理论相结合。中证100指数具有很多优良特性，其样本股跨沪深两大市场，覆盖很多行业，许多指标均优于市场情况。……