马光远

黄金从2016年1月以来的上涨让很多人开始改变对黄金下行的趋势性判断，但是我的观点很明确，黄金目前的上涨只是市场对风险的反应过度，这种短期的上涨并没有改变黄金仍然处于熊市的基本事实，在恐慌情绪逐渐平静之后，黄金将露出真相，继续向下。

金本位不会重现江湖，黄金作为避险产品的价值其实在降低，黄金的黄金时代已经落下帷幕。在信用货币时代，黄金只不过是纸币的监督者而已。在人类滥发货币的时候，人们选择不受货币当局控制的黄金来避险。

事实上，关于黄金可以保值增值本来就是一个天大的谎言。国内一些投资者在投资任何东西之前，很少去做基本的“功课”。比如，黄金价格的历史走势如何，黄金投资的基本法则，决定黄金价格的因素等等，从来都不在这些投资者的思考范畴中。在人类投资历史上，一直存在着“黄金幻觉”。但事实是，无论是价格走势，还是收益，黄金根本就算不上一个好的投资品。

2013年以来，黄金价格的调整事实上就是美联储退出量化宽松政策的压力所致。在2015年年底美联储加息之后，全球廉价资金的历史告一段落，黄金所谓抗通胀的天然属性荡然无存，全球经济进入一段低通胀期。黄金不仅无法对抗通胀，反而自己成了最大的通胀。

在2015年，黄金没有跌破1000美金已经算一个很大的契机，而2016年开年黄金的疯狂只是回光返照，因为市场的基本面并没有改变，全球央行开动印钞机再次滥发货币的时代也没有到来。

就此而言，我仍然坚持之前的判断：黄金迟早会跌破每盎司1000美元。