李书锋　陈珏蓓

【摘 要】 在股票上市过程中，IPO定价可说是最为重要的环节之一。自创业板市场成立起，新股IPO定价发行问题对证券市场与社会经济均带来了一定的负担。文章选取创业板的一家高科技公司——深圳市佳创视讯技术股份有限公司为例，探讨IPO定价过程，旨在为促进IPO合理定价与新股发行制度改革提供建议。

【关键词】 创业板； IPO定价； 流程

中图分类号：F235.2 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2016）07-0077-05

一、引言

（一）研究意义

2009年首批十家公司在创业板IPO申购成功，标志着我国创业板市场正式设立运行。自创业板设立之后，其IPO过程所发生的“高发行价格、高市盈率与高超额募集资金额”的三高现象便争议不断[ 1 ]。截至2015年3月31日，创业板上市公司已达448家，其融资募集资金总计4 237.45亿元，为高新技术企业的发展起了积极作用。

创业板适应了目前国内经济的要求与高新技术产业发展的需要，为中小企业特别是创新型企业的成长与发展创造了融资平台，构成我国多层次资本市场的重要内容[ 2 ]。然而，创业板作为新兴的资本市场，仍有很多问题亟需解决。在股票上市过程中，IPO定价是非常重要的环节之一，目前创业板存在的新股IPO定价发行问题，无论是对整个证券市场，还是社会经济都带来了一定负担。深入分析创业板市场的IPO定价问题能够促进资本市场资源配置的合理化，提高市场的整体质量与运作效率，对证券市场长期、规范、健康发展具有重要意义[ 3 ]。因此，深入研究创业板公司IPO定价具有重要的现实作用。……