吴孝灵，刘小峰，周 晶，卢梦莹

(1.南京财经大学会计学院，江苏 南京 210023；2.南京大学工程管理学院，江苏 南京 210093；3.南京工业大学经管院， 江苏 南京 210009；4.中国建设银行泰州分行，江苏 泰州 225300)

基于私人过度自信的PPP项目最优补偿契约设计与选择

吴孝灵1, 2, 3，刘小峰1，周 晶2，卢梦莹3, 4

(1.南京财经大学会计学院，江苏 南京 210023；2.南京大学工程管理学院，江苏 南京 210093；3.南京工业大学经管院， 江苏 南京 210009；4.中国建设银行泰州分行，江苏 泰州 225300)

基于政府对PPP项目补偿决策的困境，引入一种单期补偿契约，同时考虑到私人投资者在政府补偿下会存在过度自信倾向，通过“均值-方差”描述而引入私人过度自信系数，建立私人投资的期望效用函数，从而运用主从博弈方法分析私人过度投资行为以及对政府最优补偿契约的影响，进而在私人过度自信不可观察情形下，讨论政府最优补偿契约的设计与选择。研究表明：虽然私人过度投资行为并不一定有助于项目预期社会效益改善，但政府总可通过相应地调整契约参数来设计适应私人不同过度自信行为的最优补偿契约，并当私人过度投资不可观测时，可根据其过度自信的概率分布情况来选择使项目预期社会效益比较大的最优补偿契约。研究结果不仅有利于政府的补偿决策，也为PPP项目的实施提供了一种较好的理论支持。

PPP项目；补偿契约；过度自信；不可观察

1 引言

为打造大众创业、万众创新和增加公共产品、公共服务的“双引擎”，国务院……