张笑

摘要：P2P网贷行业在我国的兴起，构成了普惠金融建设重要一环；随着近年来我国经济形式下行压力不断增大，P2P网贷收益持续下滑。在这个背景下如何进一步推动P2P网贷行业的发展，是值得深入研究的课题；本文针对低收益率背景下P2P网贷行业的发展提出若干建议，指出加强立法与推动创新是P2P网贷行业取得进一步发展的根本途径。

关键词：P2P网贷 金融 普惠金融 监管 自律

近年来P2P网贷在我国迅速发展，并以远超银行存贷款利率的特点受到投资者的广泛欢迎；截止到2014年6月全国P2P网贷平台便达到了1263家，半年成交金额近1000亿元人民币；但随今年经济整体形势趋缓，P2P网贷的高收益也出现了变化，在2015年十月的统计数据中，其行业平均年化收益率从2014年的20%下跌落到10.25%左右，更有46%左右的P2P网贷平台收益率低于这个数据，P2P网贷高收益率已成为历史，而低收益将逐渐成为常态，基于低收益率基础P2P网贷该如何发展，成为整个行业须思考的问题。

一、P2P行业在我国发展的必要性

（一）居民存款基数大且投资渠道少

我国居民存款余额高达50万亿人民币，过去一年里央行持续7次降息，银行存款近乎负利率，居民存款面临着保值增值巨大压力；我国的民间投资渠道相对少，尤其对居民存款而言，更是缺乏恰当的投资渠道。

（二）社会资本缺乏有效途径进入实体经济

我国小微企业及个人对信贷资金需求巨大，可绝大部分小微企业和个人无法正常途径从银行获得必要贷款，即便获得贷款，其效率也无法满足对时间的要求，为此每年企业多支付5%以上利润用于融资。

（三）收益率降低投资

低收益的相对性决定了P2P行业具有一定竞争优势，虽然P2P网贷平均收益率跌至10.25%，甚至随着国家货币政策宽松程度进一步加大，P2P网贷平均收益率跌至5%存在着理论上的可能性，但是这个“低收益率”依然只是相对的，针对于银行存款收益和诸如余额宝的年化收益率而言，即便5%的收益率依然处于中高水平，依然可以取得市场青睐。而且相对于股票投资的风险和不确定性而言，P2P网贷模式对追求稳定收益的群体更具吸引力。这些决定了发展普惠金融的必要性，而P2P无疑是普惠金融一种重要形式。

二、低收益率下P2P网贷发展面临的难题

本年度年截止11月已经出现资金问题的P2P网贷公司数量高达677家，六个月内出现问题的家数占比43.9%。反映我国P2P网贷资金链条断裂速度快运营能力差的特点。门槛低是P2P网贷发展的难题，进入人员素质参差不齐很容易引起资金链条断裂。

风控能力差也是P2P网贷业务存在的重要问题，许多跑路现象发生，表面上看是资金链断裂，其实质是风控问题没有处理好，缺乏专业的风控人员，一些公司急功急利，风控意识差，没有对借贷双方履行有效监督的制约制度；这些使得P2P网贷存在于急需和高风险的夹缝之中。

三、低收益率背景下P2P网贷发展建议

低收益率是P2P网贷行业发展的必然趋势， P2P网贷发展的目的是以普惠金融形式来解决民间资金需求，而民间对资金的需求都是为一定的项目而产生，如果P2P网贷的收益一直保持在20%的高收益水平，则必然冲减项目利润；实际上，要维持P2P的高收益率，则资金需求方该去从事什么项目才能达到这一点呢？因此，对于P2P网贷收益率的下滑应持一种正确客观的态度。而在低收益率背景下发展P2P网贷，须调整思路，市场各参与方积极协调配合，做好以下几个方面的工作：

（一）加强立法工作，实时有效监管，充分提高行业准入门槛

P2P网贷作为金融体系重要组成部分其发展前景很广阔，将在我国金融领域担当重要角色。针对P2P网贷的乱象丛生，国家层面须加强立法工作，针对P2P网贷历史、现状以及未来发展的预期，及早出台各项法律法规；国家立法部门必须明确知道经济、金融立法的目的是切实达到服务经济和金融的目的。

做好P2P网贷的立法工作，使各项监管工作有法可依，有利于提高对P2P网贷监管的针对性和有效性；同时，通过立法工作明确确定建立P2P网贷平台的充分与必要条件，相应提高其门槛，包括规范对资金、从业人员资质的要求，进而尽可能减少素质低下者混迹该行业。

（二）鼓励金融创新，完善P2P网贷平台的发展模式

P2P网贷作为我国金融体系重要补充部分，在国家发展普惠金融的战略构想中有重要意义；国家层面应该积极鼓励P2P网贷平台加强创新，从立法、资金等诸多方面对这个行业提供有力的支持，各P2P网贷平台自身也应该具有金融创新的意识，不断进行各种新的尝试。包括运作模式的改革、风控方式的改进等，为P2P网贷探索出更多的发展和运作模式。

（三）加快行业整合，建立规模化P2P集团

整合是当前发展的趋势，P2P行业整合也会成为必然；加快P2P行业的整合速度与力度，建立集团规模的P2P网贷平台，不但有利于树立行业口碑，也有利于提高网贷平台整体抗风险能力；从管理角度讲，有利于相关部门加强对P2P行业的监管；从行业发展的角度看，规模化P2P集团的出现，有利于P2P网贷行业在国内的推广与扩张，更能促成我国的P2P行业形成国际化的扩张趋势；规模化P2P集团的建立，可以通过规模化、网络化等有效加强自身的风控工作，降低运营成本，提高运营效益。

总之，P2P网贷平台收益的下滑，是我国经济发展进入新常态下的必然，而我国发展普惠金融的国家战略又决定了P2P网贷行业的发展具有广阔的前景，因此，低收益率不会成为阻碍P2P网贷行业发展的绊脚石。依然是这个行业要树立讲诚信、受监管的意识，积极加强金融创新工作，以推动P2P网贷行业的发展。