作者简介：陈志恒（1991-），男，汉族，江苏宿迁市人，管理学硕士，学校：南京师范大学商学院企业管理专业，研究方向：人力资源。

摘要：多元化一直是企业分散风险、提高企业绩效的常用战略，从现有的研究来看，多元化与企业价值的关系一直没有一个统一的结论。近年来，我国制造业许多企业开始将多元化经营纳入企业发展战略。中国制造业企业进行多元化会对企业价值产生怎样的影响，中国制造业企业适不适合进行多元化引起了我们的关注。此外，我国制造业企业从上个世纪末就开始引进IT，利用IT改善企业的生产流程控制和组织管理。IT带来了技术进步与流程优化，但有文献发现IT投资对企业有不同的影响，从而表现为企业价值的改变。虽然关于多元化与企业绩效的关系的研究很多，但是很多研究结果被混为一谈，我们认为不同类型和水平的多元化下对绩效的影响是有差异的。在借鉴以往研究的基础上，对我国制造业行业多元化、IT投资与企业价值的关系进行分析。

关键词：多元化；企业价值；IT水平

一、多元化与企业价值

学者和企业家们普遍认为企业多元化已经成为企业提高竞争力和获取竞争优势的重要途径。特别是环境的不断变化和信息技术革命对传统企业带来的巨大挑战，使得企业在战略上越来越重视多元化以及IT（Information Technology，以下简称IT）在企业价值中发挥的作用。

多元化经营，具体是指一家公司同时经营两种或两种以上的行业，是企业进入另一个行业市场的一种战略决策。中国情境下的多元化和企业价值的关系研究，对我国制造业行业有着重要的现实指导意义，从理论和实证的视角来认识和理解中国企业多元化现象，可以为中国企业的多元化实践提供借鉴。此外，也希望本文通过对中国制造业企业的多元化问题的研究，可以丰富和完善我国企业多元化的现有研究成果。由于宏观经济环境的影响和行业平均利润开始下降，大量的制造业企业面临着战略的重新定位和再决策，已有部分企业在实践多元化经营甚至非相关多元化经营，但是关于多元化的效果没有一个统一的说法。我国制造业行业多元化经营程度究竟对其经营绩效有何影响、又该如何决策？

正如前面文献回顾部分所述，国内外学者们在多元化与价值研究领域，未能得出一个统一的结论，概括下来可分为：多元化折价、多元化溢价和多元化无关论三种观点。

从资源利用方面来分析，通过建立内部资源市场，多元化可以重新整合资源、提高资源配置效率，然而过度的多元化或是非相关多元化又可能造成一定程度的资源闲置和浪费；从企业发展方面来分析，多元化往往是机遇与挑战并存。综合考虑多元化的正负面影响，再具体到制造业，多元化经营带来的企业规模扩大考验着企业原有的组织结构和管理者能力，多元化经营不可避免的带来企业管理成本和代理的提高。

二、不同IT水平下我国制造业企业多元化与企业价值的关系

IT已经被证明是对企业规模和经营范围有积极作用的。IT投资与企业经营范围（例如，多元化和纵向一体化）之间的因果关系一直是学者们在信息系统领域的焦点问题。中国企业在互联网的变革浪潮中，越来越注重信息化建设，企业IT投资成为增强企业活力和竞争力的重要举措。

和研发支出一样，IT支出也是企业管理者决定的重要支出。有研究表明，非IT因素只占IT对于生产率提高的贡献的50%。研究IT支出视角下多元化对绩效的影响，从而在如何调整IT支出方面为企业管理者提供指导，以支持具体的多元化战略。如果协同效应是企业多元化发展的主要动机和原因，那么我们预计IT支出对这种协同效应有一个显着的作用，因为他们提高了公司的协调能力和降低了交易成本。近来研究已经发现IT能降低内部协调成本，在业务单元间实现有效的知识转移，有助于创造协同。这些因素为多元化与绩效之间的关系提供了基础理论支持。此外，研究还发现，IT会影响到公司的控制系统，这也会对影多元化的公司的经营效率产生影响。因此，可以认为，在现代组织的多元化的绩效影响研究中，不考虑IT的影响是不完整的。也就是说，不同的IT支出对多元化与绩效的影响可能会有所不同。

IT水平作为企业资源的一种，能够强化企业的内部资源。在某种程度上，促进了工作协同与组织效率，降低了企业实施多元化战略的风险、减少了不确定性，是使得企业实施多元化的优势之一。同时考虑到，本文研究的是制造业，这正是一个高竞争的行业，该行业内企业过度的多元化或是非相关多元化又可能造成一定程度的资源闲置和资源浪费，应该是优先选择获取本行业内的资源，巩固自身实力，可能不会轻易实施行业多元化。

经整理相关文献，依据本文所特定的背景，我们认为：如前假设制造业上市企业的多元化经营和企业绩效呈负相关关系，现加入IT水平这一因素加以考虑，分析如下：

企业多元化是企业通过内部整合将自身经营过程中积累的资源或能力进一步利用的过程，而IT水平本身作为一种管理能力，具有较高IT水平的企业在实施多元化战略时就会比竞争对手处于更有利的地位。总之，IT水平在一定程度上降低了多元化企业的风险，巩固了内部资源，从而使企业绩效得以强化。

三、结论及建议

本研究着重通过从IT水平视角下制造业企业多元化与企业价值关系的理论阐述，从中得到的结论，关注如何为在制定多元化战略方面提高企业价值方面提供有价值的建议。

（一）多元化是双刃剑，慎重选择多元化战略

从规模经济理论分析，企业在某一领域的投资达到一定规模后，企业的边际效益开始递减，而多元化经营可以使企业通过开辟新的经济领域来增强实力，扩大经营范围，以获得新的盈利机会。同时，多元化战略是把双刃剑，也会给企业带来负面效应。实行多元化经营后，在企业的资源是有限的前提下，企业需要重新配置人、财、物，这往往会使企业整体规模庞大，但在每个业务领域中又达不到规模经济效果，所以企业多元化需要慎重，多方考虑。

（二）注重制造业企业的IT投入，保持较高水平的IT水平的匹配

在互联网时代，IT对于企业特别是正处于转型时期的我国制造业就显得特别重要。根据本文的研究结论，制造业企业相对高水平的IT水平的匹配，能够给企业多元化后的企业价值带来显著的促进。同时，信息化水平的提高对于企业本身来说，可以促进工作协同提高工作效率进而会带来企业绩效的增加。（作者单位：南京师范大学商学院）

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