高 振，江若尘

（1.上海商学院管理学院，上海201400；2.上海财经大学500强企业研究中心，上海200433）

企业所有权优势与国际市场进入模式选择研究

高 振1，江若尘2

（1.上海商学院管理学院，上海201400；2.上海财经大学500强企业研究中心，上海200433）

跨国公司在东道国市场往往遭遇外来者劣势，因此，企业所有权优势是跨国公司国际化成功的必要条件，也是决定其选择绿地投资还是跨国并购模式进入国际市场的关键因素。在由跨国公司和两个当地企业组成的三人动态博弈模型中，分析了东道国市场规模、跨国公司与东道国当地企业间成本差异、绿地投资模式市场进入固定成本等因素对跨国公司选择绿地投资还是跨国并购模式进入国际市场的影响效应，发现东道国市场规模越大，绿地投资固定成本越小，跨国公司技术优势越明显，选择绿地投资模式的概率越大。对23篇实证文献的随机效应元分析进一步验证了理论模型的结论，同时采用元回归方法检验了东道国、母国因素，以及数据和产业类型等因素对主效应的调节作用。

所有权优势；进入模式；绿地投资；跨国并购；元分析

引言

在中央政府鼓励企业“走出去”的政策引导下，中国企业国际化经营取得了显著的成效。根据中国商务部的统计数据，考虑第三地融资再投资金额，2014年中国成为资本净输出国。中国企业通过各种方式进入国际市场，开始从本国公司向跨国公司和全球公司迈进，而“一带一路”建设为中国企业进一步提高国际化程度提供了新的机遇，从代理和分销等简单的国际化，向绿地投资和跨国并购等更高阶段的国际化迈进。……