黄芝茗

(广西大学商学院财务会计系,广西 南宁530004)

1 引言

当前我国经济正处于结构调整的关键时期,政府补助作为财政政策与产业政策的重要构成部分,是政府发挥政策导向作用,扶持企业发展的重要措施之一。企业的研发投入活动是企业创新的主要来源,但其溢出性、高成本性、高风险性以及高流动性的特点制约了企业的研发动力,这时政府补助在降低研发成本和鼓励研发投入方面便发挥了不可代替的作用。创业板是国家为扶持高成长和高科技的中小企业融资而设立的,政府近年来出于加快产业升级和提升国家整体自主创新能力的目的,为提高创业板上市公司的自主研发能力,给予了其大量的资金或资源支持,政府补助的效果也一直备受关注。

本文设计了三个层次的实证思路：首先,检验政府补助是否能提升创业板上市公司的企业价值;接着检验了政府补助是否能够有效提高创业板上市公司的研发投入强度;最后检验了研发投入对政府补助与企业价值之间的中介作用。

本文的创新点在于过去关于政府补助、研发投入以及企业价值的相关研究一般要么围绕政府补助对研发投入的影响展开,要么围绕研发投入对企业价值的影响展开,较少将三者结合起来,形成一个完整的整体。因此,本文将政府补助、研发投入与公司价值三者综合起来,以考察三者之间通过何种方式和路径相互作用。同时基……