杨秀云+蒋园园+段珍珍

【摘要】本文在介绍KMV模型、Credit Metrics模型、Credit Risk+模型和Credit Portfolio View模型这四种国际流行的信用风险管理方法的基础上，基于定性和定量分析相结合，对这四种信用风险管理方法进行比较分析，认为KMV模型最适合我国目前的国情。以2013年45家ST公司和与之配对的45家非ST公司以及2014年20家ST公司和与之配对的20家非ST公司为样本，对样本的违约距离进行实证检验。实证结果表明KMV模型基本上能够识别上市公司的信用状况，但是也有一些企业的违约距离不符合实际情况，这也说明该模型在我国商业银行信用风险度量中的识别能力有限，究其原因可能与该模型所要求的一些假设条件在我国尚不能得到有效满足等因素有关。因此，我国商业银行在对债务企业进行信用评价时，综合利用KMV模型与债务公司的财务数据会使信用风险的度量结果更加可靠。

【关键词】KMV模型；商业银行信用风险；适用性分析

一、引言

信用风险是商业银行面临的核心风险，也是新巴塞尔协议中的新资本协议的核心内容。当经济状况出现波动时，人们的经济预期会逐渐改变，借款人的行为也会发生一定的变化，“羊群效应”和道德风险很可能随之产生，并影响到金融体系的稳定。2015年上半年末，我国商业银行的不良贷款余额达到10919亿元，不良贷款率为1.5%，较2014年年底上升0.25个百分点，多家银行的不良贷款率均突破1%。而且一些资产质量相对较好的银行，在2015年也出现了许多新的问题。这些数据反映，信用风险的存在会严重影响我国商业银行经营的安全性、流动性和盈利性。……