Jesse+Koltes

Daily Journal 公司（纳斯达克： DJCO）主营报纸业务和网络业务。旗下出版10种报纸，同时提供网络服务，包括广告服务。此外，提供软件服务，基本都是司法领域服务软件。

芒格：像很多报纸那样，Daily Journal曾经是很好的生意。当然，世界已然大变了，就像其他报纸那样。

但是一些事情变好了，就像我们的持股。我们在丧失抵押品赎回权（foreclosure）繁荣期赚了大钱，我们有多于80%的丧失抵押品赎回权通告业务。它是我们的巨大成功，为我们赚了大钱，我们随后使用那些钱，在恐慌时期低价购买证券。我们受到那时特殊环境的帮助，它抵消了报纸业务的恶化。当然，我们同样进入了软件生意。

现在，我们拥有的软件资产多于出版业资产，并且那些业务做得更好，业务做得好是因为我们的产品比主要对手好得多。并且，这种产品有无尽的市场，地方律师，法院;难以想象有什么东西比它更加确定繁荣。

和公共机构，以及它们的官僚主义和代理机构做生意，是痛苦的，但是这种痛苦使得许多其他软件公司不会进入这个市场。如果你是微软，你则进入了容易赢钱（的模式）。它们曾经购买一个类似的生意，没有成功。真正的大家伙发现它是困难的，故而它们倾向于不插手（此生意）。我认为我们的前景因此好于对手好于对手。

对于软件生意，你在此拥有的是某种风险资本，我们在报纸生意上附加了软件生意。如果你喜欢风险资本投资，我们的股票可能更加合理，但是它对于格雷厄姆迷而言，不是正确的。……