杜丽虹

私募股权类上市公司与一般私募基金的区别与联系

私募领域的投资公司或投资管理公司为什么要上市？它们和一般的私募基金有哪些区别和联系？私募股权类上市公司与一般私募基金的区别主要表现在以下几个方面：

1）相比于一般私募基金，私募股权类上市公司的投资门槛较低，它不仅为普通投资人提供了一个参与分享私募投资收益的机会，对于机构投资人和高净值客户来说，它也提供了一个可以更方便的构建和调整投资组合的途径。以私募股权类上市公司的指数基金PSP来说，经过筛选后进入其指数组合的私募股权类上市公司多达60多家，每家公司在投资组合中的占比都不超过6%，从而构建了一个充分分散的私募母基金，组合中既包含了杠杆并购基金、风险投资基金等私募股权类直投机构，也包含了BDC公司等私募债权类投资机构，还包含了多只私募母基金。

2）相比于一般私募基金，私募股权类上市公司的收益来源更加多元化，尤其是上市的另类投资管理公司，它使投资人不仅可以分享基金本身的投资收益（另类投资管理公司通常也会在其发起并管理的基金中持有少量基金份额），还可以参与到私募行业的管理费和业绩报酬的分享中——相比于私募基金的投资收益，管理费收益更加平稳，从而可以为投资人提供更加稳定的现金回报，而超额业绩报酬的分享则使投资人在私募行业的繁荣期可以获得更高杠杆的回报。……