方斐

2015 年，保险行业景气持续大幅回升，寿险保费和价值增速达到10 年以来最高，产险承保利润率较2014 年保持平稳。综合考虑业务增长、投资收益提升和产险承保利润等因素的影响，预计2015 年保险公司投资收益改善，新业务价值（NBV）大幅增长，投资收益提升，利润也大幅增长。

2016 年1 月，中国太保、中国人寿、中国平安三大险企保费再创辉煌，首月保费收入达到历史峰值。从公布的数据来看，中国太保保费收入259 亿元，同比增长60%， 占2015 年总保费收入的24%;中国人寿保费收入1238 亿元，同比增长44%， 占2015 年总保费收入的34%;平安人寿保费收入679 亿元，同比增长33%。上市保险公司中，只有新华保险保费收入217 亿元，同比减少25%。

三大险企首月寿险保费的激增首先得益于市场对开门红产品的热捧。开门红期间，三大险企均推出了预定利率达到4.025%的年金产品，并与投资型保险组合销售。平安人寿更是推出了保单贷款可达90%的产品，即交即领的方式极大地迎合了投保人保障和投资的双重需求。

根据统计，国寿、平安、太保2016年前四天保费规模迅速增长，同比增速分别超过60%、30%、130%。而新华调整战略销售预定利率3.5% 的寿险产品，开门红表现略弱，但调整后重心放在高价值传统险产品设计上，预计全年保费收入、新业务价值仍是稳中有升。

在资产荒的时代，随着信用违约风险的加大，债券利率不断降低，回报稳定安全边际高的保险产品受到追捧。目前保障型传统保险产品预定利率普遍为3.5%-4.025%，而投资型保险产品结算利率保持在5%左右，回报期长收益稳定。……