王亮

2015年12月30日，三特索道（002159.SZ）发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》（下称“草案”），拟以发行股份及支付现金的方式向蓝森环保等8家企业以及其他19名自然人购买其合计持有的苏州枫彩生态农业科技集团有限公司（下称“枫彩生态”）100%股权;并拟向当代集团、睿沣资本、蓝山汇投资以及自然人吴君亮等4名特定投资者非公开发行股份募集配套资金9.80亿元，募集配套资金扣除中介机构费用后将用于支付本次交易的现金对价。

根据评估报告，截至2015年4月30日，枫彩生态股东全部权益账面价值为8.51亿元，评估值为24.85亿元，增值率为191.93%。最终双方协商确定交易价格为24.82亿元，若以2014年净利润计算枫彩生态的市盈率为70.28 倍。

三特索道表示，交易完成后，上市公司将进一步丰富经营范围及业务领域，增加主营业务收入来源，降低经营风险……进一步提升上市公司在旅游行业内的核心竞争力，进而显著加快上市公司多业态综合旅游运营商建设的步伐。

枫彩生态也确实交出了一份非常靓丽的业绩单，2014年枫彩生态的营业收入、净利润分别同比增长了128.93%、500.68%，在当前的经济环境下，如此增速堪称神奇;而且，枫彩生态2014年的毛利率高达90.25%，盈利能力堪比贵州茅台（600519.SH）。

然而，《证券市场周刊》记者发现，枫彩生态的关联方多次现身前五大客户名单，且关联交易占当期营业收入的比重均在43%以上，2015年1-9月，更是达到了70%以上。而且，枫彩生态并未披露关联交易价格，双方交易价格的公允性有待考证。