全 颖郑 策

（1.长春财经学院，吉林 长春 130122；2.中国农业科学院特产研究所，吉林 长春 130112）

中小企业互联网融资机制创新研究

全 颖1郑 策2

（1.长春财经学院，吉林 长春 130122；2.中国农业科学院特产研究所，吉林 长春 130112）

从融资主体、融资模式、融资成本和融资效率四个方面分析我国中小企业互联网融资机制的优势，并从融资主体和融资方式两方面进行创新。建议政府牵头搭建中小企业国家级互联网融资平台，其中，政府与互联网金融企业结成联盟并占主导优势，由互联网金融企业执行部分担保职能。采取协调融资方式，由互联网金融企业承担部分融资，剩余资金需求由政府进行协调，协调融资的目标比率为融资总额的40%。

中小企业；互联网金融；融资机制；创新

一、引言

在发达国家大力发展“工业4.0”、“工业互联网”的背景下，我国以“一带一路”为代表的一系列战略来适应经济发展的新常态，在开展“一带一路”建设过程中，离不开作为我国经济社会发展的重要支柱的中小企业的发展与支持。近几年，针对中小企业的融资问题，我国政府也相继颁布和实施了诸多融资优惠政策和措施，商业银行等金融机构依然不能满足对中小企业的融资需求，仅有少数的具备良好资质的中型企业才能够从国家的这些优惠政策和措施中得到补助和贷款，而大多数中小企业却无法享受到任何实质上的优惠与帮助。我国中小企业在发展的同时，融资难、融资贵、融资慢的难题犹如套在其头上的枷锁，严重阻碍其健康发展。因此，解决中小企业的融资难问题，促进中小企业的健康发展，对我国更好地开展“一带一路”建设具有重要的助推作用。

企业融资机制是指企业融资系统内的各个构成要素及其相互之间的作用关系和调控方式。它主要由融资主体、融资方式和融资环境三方面构成。近几年，互联网金融在我国得到迅猛发展，通过扩大互联网的覆盖面，促进“互联互通”，可以有效促进线上丝绸之路与线下丝绸之路之间形成一个良好的互动机制，进而推进“一带一路”战略的成功。同时，对于进一步深化金融改革，缓解金融抑制，更好的解决区域金融发展不平衡问题，促进区域经济协调发展具有积极作用。因此，如何运用互联网金融为中小企业解决融资难题，进行中小企业互联网融资机制的创新研究，不仅是学术界亟待解决的问题，也是相关部门政策制定者关注的重要问题。本文以中小企业互联网融资为主线，分析其互联网融资的现状及存在的局限，分析其互联网融资机制的优势，从融资主体和融资方式两方面进行创新，并提出相关的政策建议，为政府相关部门在制定相关政策时提供理论参考。

二、中小企业融资现状

（一）以内源融资为主

在创业初期，我国中小企业的资金来源主要依靠内源融资，即企业不断将自己的留存盈利、折旧和定额负债等储蓄转化为投资，形成企业的自有资金，其融资渠道呈现单一化特征。在企业经营过程中，由于受到企业组织规模、资本数量少、资信不足等条件的限制，中小企业的上市融资和间接融资都比较困难，所以大多数中小企业的融资结构都以内源融资为主。据统计数据显示，我国中小企业内源融资在其整个融资结构中占50%左右。

（二）银行信贷融资困难

在我国经济的持续、健康发展过程中，社会各部门对资金的需求量急剧增加，在此种趋势下，有限的资金需要用来确保特大型和大型企业的发展，因此导致对中小企业的贷款投入相对较少。李杨［1］对企业规模和贷款可获得性关系进行了抽样调研，结果显示企业的年龄、规模与银行贷款被拒次数之间呈强相关的关系。其中，企业规模小于51人，申请贷款被拒绝的可能性为65%，而规模大于500人的企业，申请贷款被拒绝的可能性只有26%；创业时间低于2年的企业申请贷款被拒绝的可能性为76.4%；经营5至8年的企业申请贷款被拒绝的可能性则低于40%。这也说明企业规模越大，获得银行贷款的可能性越大，企业经营时间越长，获得银行贷款的可能性越大。

（三）依赖民间借贷

由于我国中小企业在融资过程中的内源融资有限、银行贷款困难等原因，催生了民间借贷的快速发展。由于大部分中小企业因为自身条件不足而止步于银行贷款、债券融资和股权融资。当中小企业需要扩大规模或是紧急周转资金时，只能通过民间借贷方式满足其资金需求。

三、中小企业融资中存在的问题及成因分析

（一）中小企业融资中存在的问题

1.内部融资额度有限

我国中小企业大部分为劳动密集型企业，其资金需求主要依靠自身资金的积累。但由于企业的经营效益差、产品挤压严重、设备闲置等多种原因，导致其自身资金的积累较少，单靠内部融资非常有限。例如医药企业，认为我国2007年实行的药品GMP认证管理将对医药市场带来广阔的发展前景，便开始盲目扩大生产规模，结果导致约50%的医药企业产品大量积压，大量机器设备闲置，因此这些医药企业的内部融资比较困难。

2.外部融资渠道不畅通

目前，银行信贷是我国中小企业外部融资的主要渠道。为了获得银行贷款，其与银行建立了较密切的合作关系，但由于其经营实力弱、抗风险能力较差、资信状况不高等原因，致使其银行信贷的制约因素远超大型企业。另外，由于证券市场门槛较高，因信用等级、资产评估等相关条件未达标，上市后备企业资源库匮乏等因素导致获准发行的上市公司非常少。因此，中小企业很难通过发行有价证券的方式进行外源融资。

3.民间借贷融资不规范

近年来，民间借贷凭借其效率高、借贷灵活性强等特点为我国中小企业融资提供了便利，甚至在某种程度上取代了传统金融机构的功能。但是民间借贷活动缺少立法约束，导致高利贷等违法活动比较普遍。据调查显示，民间借贷的金额额度一般低于50万元，最高不超过200万元，民间借贷的年利率介于10%－30%之间，并呈现逐年上升的趋势。在计息方式上，有的是按月进行利滚利计算利息，这也大大增加了企业的融资成本与财务费用。如果企业的经营状况不好，经营利润低于融资成本费用，将出现财务危机，甚至导致其破产重组。

4.企业融资成本高

中小企业融资成本主要构成有：贷款利息、抵押物登记评估费、担保费用、风险保证金利息。在小微企业申请贷款时，由于信息不对称而放大了对小微企业的借贷风险，金融机构往往会对其制定较高的借贷价格。［2］扣除融资成本，中小企业实际获得的贷款金额只剩80%。以贷款期限一年来计算，中小企业实际支付的贷款利息高达9%左右，约高出银行贷款利息的40%以上。［3］较高的融资成本给我国中小企业融资带来很大压力。

（二）中小企业融资难的成因分析

中小企业融资困难的原因有许多，大体上可以分为内部和外部两方面。

1.内部原因

一是中小企业中有相当一部分是乡镇企业或家族企业，其经营理念较落后，创新能力不强，财务制度不健全，经营风险较大，缺乏市场竞争力，这些不利因素导致商业银行不敢向其发放贷款。二是中小企业规模较小、资产总量也较小，有效抵押物的提供不足甚至没有，因此，很难获得银行的信贷资金。三是中小企业的信用观念淡薄，一些中小企业通过甩账、赖账等方式，在企业改制、出售、重组等环节故意拖欠或逃废银行的贷款，使银行遭受损失，从而使其在银行方面失去信誉。四是中小企业中存在一些企业利用假账、假报表等非正规方式隐瞒其自身资产和债务状况的现象，加剧了银行向其提供金融服务的限制，导致其融资困难。

2.外部原因

一是政府为中小企业提供的融资服务缺位，虽然已经出台了一些促进其长期发展的方针政策，但实施这些方针政策的机构及统计工作等都不完善。二是商业银行的惜贷现象明显，各商业银行对中小企业申请贷款应达到的要求不完全一致，但通常都有最低要求，不愿向其进行信贷资金的投放。［4］三是中小企业信用担保体系不完善，为其提供贷款担保的机构较少，担保资金及担保能力不足。四是股权融资的门槛过高，目前，中小企业能通过上市开展筹措资金的极其少见，同时，我国对债券发行规模的控制非常严格，甚至是一些经济效益和资信状况良好的大型企业都难以通过债券融资的方式获得资金，中小企业更难以通过股权融资的方式获得资金。

四、中小企业互联网融资的优势

互联网金融的迅速发展，逐渐对传统金融的业务经营、市场结构与管理模式产生较大影响，并改变着金融市场格局。［5］在互联网金融的快速发展下，中小企业应抓住机遇，利用互联网金融来扩展其融资渠道。

（一）融资参与主体扩大

中小企业互联网融资机制的参与主体包括：中小企业、电商平台、互联网金融企业和传统商业银行等。其中，电商平台、互联网金融企业和传统商业银行利用大数据、云计算、社交网络平台化应用等网络技术优势，将互联网通信技术与金融行业相融合，产生了不同于以往的传统融资参与主体——具有互联网金融性质的企业。这对中小企业的传统融资主体来说是一个非常有益的补充，可为其提供更多的融资选择。

（二）融资模式不断创新

互联网金融的迅猛发展，不仅拓宽了中小企业的融资渠道，在融资模式也在不断创新。从融资资金供给层面看，目前互联网金融的模式主要有第三方支付平台、P2P网络借贷和众筹融资模式。

互联网金融融资模式的创新和发展，动摇了传统金融机构的强势地位，产生的客户流失现象对传统金融机构形成倒逼，致使传统金融机构必须参与到互联网金融发当中，改变中小企业以往主要依靠内源融资、银行信贷和民间借贷等融资渠道的限制，进一步拓宽其融资渠道，为这些企业的发展提供资金支持。

（三）融资成本降低

互联网具有先天的低成本优势，金融产品能够直接在互联网平台上发行、展示和交易，资金的借贷双方可以通过互联网平台完成借贷信息的筛选、甄别、定价和交易，这使无交易成本、无垄断利润、无传统中介的交易，极大地降低企业融资成本。

（四）融资效率提高

互联网金融运用计算机技术，突破了融资过程中的时间和空间限制。在融资过程中，融资者不需要再像传统的商业银行信贷融资那样排队等候，只需要在互联网平台上进行融资标的的提交，完成融资信息的筛选、甄别和交易，大大加快融资业务的处理速度，支付方式也更便捷，有效提高融资效率。

五、中小企业互联网融资机制的创新

（一）融资参与主体的创新

1.建立中小企业国家级互联网融资平台

在中小企业融资机制中，建议政府牵头搭建中小企业国家级互联网融资平台这一新型的融资参与主体，并给予专项的财政资金支持。在该平台下，政府与互联网金融企业结成联盟并占主导优势，监控中小企业的经营，互联网金融企业执行部分担保职能，以改变联网融资平台制度缺乏的现状，更好地为中小企业提供互联网融资支持，为中小企业互联网融资创造一个良好的融资环境。

2.规范互联网融资平台的内部管理，增强竞争力

在构建中小企业国家级互联网融资平台这一新型融资主体的同时，也应加强其内部管理。首先，平台内部从业人员应进行岗前培训，要求其掌握互联网金融行业的相关知识，了解互联网金融行业的现状及运作特点，熟知互联网金融市场的竞争规范，以增强其专业知识和综合素质。其次，平台内部的管理者要不断提高自身的管理能力，积累管理经验，以加强对平台内部的管理。再次，平台自身应采取各种技术手段以保证借款者的投资项目真实有效，适当提高互联网金融产品的利率价格，大力进行广告宣传，做好消费者的售后服务，采取差别营销战略等，不断提升平台的服务质量，增强竞争力，以更好地参与互联网金融市场的竞争。

（二）融资方式的创新

充分利用互联网金融的新技术、新工具，为中小企业提供更加便利的融资条件。建议采取协调融资方式，主要表现在：

1.先由平台中的互联网金融企业承担部分融资。中小企业提出融资申请后，可以先由国家级互联网融资平台中的互联网金融企业按照相关的融资申请进行审核、风险评估等，对符合申请标准的企业提供融资服务，融资规模比例的上限为融资总额的60%。

2.政府进行协调。对于中小企业融资申请的部分，由政府进行协调。政府可以组织需求资金的中小企业、各个商业银行的相关负责人，进行面对面的融资磋商，积极促成融资双方达成融资意向。其中，政府协调融资的目标比率为融资总额的40%。

六、结论

近年来，我国中小企业虽然得到了快速的发展，但是融资难却依然困扰着这些企业的发展，成为其发展进程中的严重羁绊。本文从融资参与主体、融资模式、融资成本和融资效率四个方面分析了中小企业互联网融资机制的优势，认为中小企业应抓住互联网金融发展的机遇，有效利用互联网金融解决其融资困难，以更有效地满足其融资需求。

当然，在中小企业互联网融资机制中，也存在一些不足之处，需要各方面的积极支持：

首先，加强互联网金融市场的监管。政府应针对当前互联网金融中存在的风险，加强对中小企业互联网融资的监督管理，防范融资风险，为中小企业互联网融资创造一个良好的融资环境。

其次，建立互联网金融市场的监督检查和风险提示机制，以加强对互联网金融市场的监督，有效规范互联网金融企业在经营中的不规范行为，为互联网金融企业创造良好的竞争环境。

［1］李杨，闫妍.统筹改善中小企业信贷环境的探索与实践［J］.银行家，2011（7）：122－124.

［2］朱玫林.破解小微企业融资困境的创新路径［J］.铜陵学院学报，2015（4）：38－62.

［3］王子阳.加大力度破解中小企业融资难［N］.吉林日报，2012－03－05.

［4］杨大光，徐敬红.次优小微企业金融培育支持系统研究［J］.金融论坛，2014（8）：75－79.

［5］金元浦，欧阳神州.互联网金融模式下文化中小企业的融资［J］.学习与探索，2014（6）：86－90.

Research on the Innovation of Small and Medium Sized Enterprise Internet Financing Mechanism

Quan Ying1，Zheng Ce2
（1.Changchun University of Finance and Economics，Changchun Jilin 130122，China；2.Institute of Special Wild Economic Animals and Plants，Changchun Jilin 130112，China）

From the main financing，financing mode，financing cost and financing efficiency of the four aspects of the advantages of the Internet in China＇s small and medium enterprises financing mechanism，and from the main financing and financing two aspects of innovation.It is suggested that the government should take the lead in building a national Internet financing platform for small and medium enterprises，which，the government and the Internet financial enterprises to form an alliance and the dominant，the Internet financial enterprises to perform part of the security functions.Take the coordination of financing，financing by the Internet，the remaining funds from the government to coordinate，coordinate the financing of the target ratio of 40%of total financing.

small and medium enterprises；Internet banking；financing mechanism；innovation

F275

A

1672-0547（2016）01-0036-04

2015－12－10

吉林省教育厅“十三五”科学研究项目“基于互联网金融的吉林省中小微企业融资模式研究”（吉教科文合字［2016］557号）

全 颖（1981－），女，辽宁瓦房店人，长春财经学院金融学院讲师，东北师范大学经济学院博士研究生，研究方向：金融改革与发展研究；

郑 策（1984－），男，吉林长春人，中国农业科学院特产研究所助理研究员，硕士，研究方向：农村金融研究。