宋晓桐 中国人民银行太原中心支行

浅析利率市场化对信托业的影响

宋晓桐 中国人民银行太原中心支行

2015年10月23日，中国人民银行宣布年内第五次降息，且放开存款利率上限，表明我国利率市场化进程已经进入了崭新的阶段。作为利率市场化的先行者，以利差收益为主要盈利模式的信托业必将迎来巨大的挑战，信托业必须抓住机遇，深化改革，才能在利率市场化的改革浪潮中迎来崭新的春天。

利率 市场化 信托

相比于银行等传统金融机构，信托公司较早的进行了利率市场化的摸索，比其他金融机构具有先发优势。利率市场化要求金融机构提高资源配置效率，提高资金使用效率，传统金融以低成本资金获得高额收益的情况将会随着利率市场化的完成而加快消失，而信托公司较为成熟的市场化经营模式将给信托公司在利率市场化的大潮中带来机遇和挑战。

一、利率市场化对信托业的影响

从短期看，利率市场化对信托业影响有限，甚至将会形成“风景这面独好”的局面。伴随着基准利率持续走低，存款利率已经逐渐进入负时代，且理财产品收益率纷纷破5，各种宝宝产品也逐渐进入2时代，信托产品凭借8以上的收益率和“刚性兑付”的优势在固定收益产品市场竞争中优势更加明显。

从长期看，为保证经济平稳换挡，国家在采取平稳的货币政策同时必将出台更多的货币政策以外的措施来解决企业融资困难、融资渠道不畅的问题，扩大财政支出，加大财税体制改革和金融体制改革的力度会更大，这必然会对以融资类业务为主的信托业造成巨大冲击，融资类信托业务必将逐渐边缘化、非主流化。……