王璐茜

摘要：资本结构不仅影响着企业的资本成本和利润价值，还影响着企业的治理结构。资本结构一直是公司财务研究的一块重要内容。纺织业作为我国的传统优势产业，是出口创汇的主力行业，对我国国民经济的发展起到重要的影响。本文以沪深两市纺织业上市公司为研究对象，运用因子分析法和多元线性回归模型对其中59家纺织业上市公司的财务数据进行研究。研究发现：纺织业上市公司资本结构受到公司规模、盈利能力、资产流动性、营运能力、非负债税盾和资产担保价值的显著影响；公司成长性对纺织业上市公司的资本结构的影响不显著。在此基础上进而对研究结果形成机理进行详细分析，提出优化其资本结构的对策。

关键词：资本结构 纺织业上市公司 影响因素

一、引言

纺织业是我国的一个传统优势产业，服装出口的持续稳定增长对保证我国国际收支平衡、外汇储备、人民币汇率稳定及纺织业可持续发展至关重要。近几年中国纺织（2009-2012）的工业总产值占GDP的比重不断上升，2009年占6.2%，2010年占6.8%左右，2011年上升7.3%，2012年达到8.O%（根据中国统计年鉴）。但是近年来，受到国际、国内各方面因素的影响，我国纺织业的生存和发展受到了严峻的考验，急需进行结构调整，转型升级。纺织业上市公司作为纺织行业先进的企业组织，可以带来制度和技术创新，发挥支柱企业的带头作用，促进纺织行业的发展。然而，目前我国部分纺织行业上市公司的资本结构存在不合理的现象，主要表现在资产负债率较低、内源融资比例小、负债结构不合理等。……