许隽逸

在国际油价高位之时，加拿大油砂曾一度被投资者看好。由于加拿大油砂储量丰富，较高的油价可以支撑其大规模开采。然而，近一年来，国际油价大幅下跌，全球范围内石油供过于求的形势未得到根本改善，那么当前情况下，加拿大油砂是否还具有投资价值？

油砂的交易方式

尽管很多投资者看中油砂中的石油，但加拿大油砂开采的直接目的物却是沥青而非轻质原油，其主要产于加拿大阿尔伯塔省，是一种富含沥青的砂、粘土和水混合物，主要存在于地表以及地下。存在于地表的油砂可以采用类似挖煤矿的方式进行直接地表挖掘后，将沥青同其他杂质分离，而存在于地下的油砂则需要采用蒸汽注入技术以降低沥青的粘度以获取流动性，从而可以促使沥青从地下流到地上。投资者首先需要考虑的就是如何在地表开采和地下开采两种类型中进行资金分配，而两种开采方案各自的成本和收益又决定了实际投入资金的规模和比例。在进行成本介绍之前，我们先来看看油砂如何进行交易。

虽然油砂的直接开采目的物是沥青，而沥青无法直接进行市场交易，这里最关键的因素就是沥青本身的粘度太高，是一种接近于半固体的物质，在不进行处理的情况下，在管道内无法流动，没有办法运到市场上进行交易。因此，为了能够将沥青进行交易，需要将其同其他低粘度的流体进行混合稀释，形成可流动的混合物，使其得以进行长距离运输。……