齐红倩　庄晓季

摘 要：本文在对公共债务对经济增长传导效应进行理论分析的基础上，运用协整分析和误差修正模型对1981—2013年中国公共债务对经济增长的影响进行经验检验。结果表明：公共债务对经济增长在长期和短期中皆具有促进作用，但公共债务对经济增长的长期促进作用存在下降的趋势；公共债务对经济增长的促进作用要低于私人资本对经济增长的促进作用。对此，中国政府应合理调控公共债务规模，提高公共债务的投资效率，有效发挥公共债务对经济增长的促进作用。

关键词：公共债务；经济增长；协整分析；误差修正模型

中图分类号：F812.5 文献标识码：A

文章编号：1000-176X（2015）06-0059-06

一、引 言

公共债务与经济增长的关系是学术界争论已久的问题。2008年全球金融危机以及2010年欧洲主权债务危机的相继爆发，世界各国纷纷实施扩张性财政政策，使得公共债务规模迅速攀升。从中国实际来看，虽然公共债务规模可控，但公共债务总量的快速膨胀以及地方政府性债务的不平衡增长将引起经济发展的风险性和不确定性。因此，在全球经济缓行及中国经济“新常态”的背景下，公共债务对经济增长的影响更加成为目前学术界普遍关注的重要问题。

早期的西方公债理论一直存在着两种对立的观点，以亚当·斯密为代表的古典经济学派对公债持否定态度，强烈反对公债的发行，认为政府举债必然使民间生产资金移向和充当财政用途，妨碍工商业的发展；……