张春宝

摘 要 基于我国1999～2013年间的数据，从法定和事实两个层面测度了中国资本账户的开放程度，并通过银行风险指数测算了我国银行系统的风险程度。在此基础上，对二者间的关系利用协整检验、构建误差修正模型、格兰杰因果检验和脉冲响分析等方法进行了实证研究。结果表明，近年来我国的资本账户整体呈现出逐渐开放的趋势，并且法定层面的放松有效的带动了事实层面的开放，现阶段已处于一个中等偏上的开放水平；我国银行体系的风险处于不断波动的状态，并且波峰略有升高的趋势，但整体风险处于较为温和的状态；此外，我国的资本账户开放与银行系统风险间存在着长期均衡关系，且前者对后者具有正向作用，即资本账户开放度的提高会显著增强银行系统的风险；而二者短期的偏离波动会被较强的调整力度拉回到长期的均衡状态，与此同时，资本账户对银行系统风险的作用更为显著，而反之的影响相对较弱。

关键词 资本账户开放；银行系统风险；相互关系

[中图分类号]F832.3 [文献标识码]A [文章编号]1673-0461（2015）12-0075-06

一、引 言

伴随我国金融体制改革的不断深化，资本账户开放问题一直备受关注。现阶段，我国经济已逐步进入全面转型的新时期，金融改革无疑将成为促进经济转型和增长的巨大动力。而资本账户开放作为资金高效、自由流动的前提，已成为我国金融改革的重中之重。在当下，人流、物流、技术流和资金流已成为不可分割的有机整体，人流、物流在全球范围内的自由流动，必须需要相应的资金流在全球范围内的配置组合。……