■ 姜波 路瑶（西南政法大学 重庆 401120）

目前为止，中国国内学者对增长机会与贝塔系数的定量研究较少，而且对于增长机会与贝塔系数的研究中，很少将上市金融企业作为研究对象。上市金融企业作为相对特殊的行业，国内外很多学者将金融类股票从研究样本中剔除，而随着上市金融企业的不断增多，金融类股票在中国证券市场上影响力也越来越大，对于贝塔系数在金融风险服务和管理中的作用却没有得到很好的利用。由于金融企业在国家经济中起着举足轻重的作用，因此本文针对中国上市金融企业，以实证的方法研究企业增长机会与贝塔系数之间的相关关系，也能更好的发现现阶段中国上市金融企业在风险管理、投资等方面的不足，对于投资者、管理层和监管层实施有效的风险防范和控制措施，也具有十分重要的借鉴意义。

相关理论

（一）增长机会与贝塔系数

贝塔系数。作为风险资产定价模型中的关键参数—贝塔系数，反映了某一个股票相对于整个市场变化的敏感性，所以尤其在波段操作使用的情况下可以根据市场走势来预测选择不同的贝塔系数的证券，以此来获得额外收益。

对于一个大型的投资组合，贝塔系数是证券最佳的风险度量。在系统风险的预测中，对于证券分析和投资管理，系统风险事前预测要比事后估计重要。所以，能否准确预测未来贝塔系数与用历史数据估算出来的贝塔系数是否具有一定的稳定性有很大的关系。……