杨寅

摘 要：2015年，中国上海证券交易所正式开通指数期权业务，标志着中国证券市场正式进入期权时代。

众所周知，期权作为一项重要的金融衍生品，在发达国家成熟金融市场有着举足轻重的作用。通过合理的运用这一工具，投资者能够有效的避免标的资产大幅波动带来的权益损失，通过合理的使用这一工具，也能带来一定的超额收益。

本文重点结合当前的市场环境，即2015年6月中旬出现的急速下跌行情，阐述期权在应对此类行情时的一中基本策略—保护性买入认沽策略的具体应用，分情况探索该策略的使用方法，通过名词解释、逻辑推理、例证等方法论证该策略的有效性，并得出该策略的使用小结。

关键词：期权；保护性；认沽；策略

期权作为一项重要的金融工具在各个发达的金融市场中都有举足轻重的作用。随着国内金融市场的不断完善，中国终于在2015年推出了以上证50ETF为标的指数期权。而这一工具的产生也将极大的丰富中国证券市场的投资方法。

众所周知，中国A股市场在经历的2014年的一波牛市行情后，在2015年6月中旬急转直下，行情一路由5100点跌至8月份的3000点左右，不少A股投资者面临市值腰斩甚至更大亏损的残酷现实。而这一事实也让更多人认识到风险管理的重要性，本文就将介绍一种股票与期权结合的投资方式，能够较好的管理由市场不确定性带来的巨大风险。

一、期权保险策略的涵义

期权保险策略，又称保护性买入认沽策略，是指投资者在已经拥有标的证券、或者买入标的证券的同时，买入相应数量的认沽期权。……