侯永韬��

（中国人民大学，北京100872）

[摘要]本文论述了人民币升值对中国进出口贸易摩擦、国际收支不平衡、通货膨胀压力及中国经济结构调整因子的影响。概述了人民币升值对出口、引进外资、外汇储备和农业产生的不利因素。从产业结构、经济发展方式、汇率风险管理等方面探讨应对人民币升值带来的诸多问题及寻求解决的对策。

[关键词]人民币升值；汇率风险管理；外汇储备；通货膨胀；贸易摩擦

[DOI]1013939/jcnkizgsc201521.021

2013年人民币再度升值接近了60的关口，美元平均汇率达到61932。同比升值1.93%，2015年人民币再度升值到了61434元，预测瓶颈口是55元。从下图可预期2008年到2016年美元兑人民币汇率的变化图。

近5年世界各国受金融危机的影响，世界经济陷入长期的低迷状态，贸易保护主义在世界范围内抬头。为了减少贸易逆差，转移国内矛盾，美国、日本等国把矛头指向了人民币汇率问题，这必然引起国人注意。

2008—2016年美元兑人民币汇率变化图

1人民币升值的动因

1..1内部因素

（1）中国经济快速发展。自改革开放以来到2013年，国内生产总值增长率一直保持在10%左右，由于中国经济的发展迅速，带动市场产生信心，大量的外国投资者踊跃在中国投资，流通的货币需求量大大增加，导致人民币逐年升值。

（2）国际收支。国际收支包括经常项目和资本项目。自从1994年起，中国保持较大的经常项目和资本项目的顺差，中国成为全球最大的资本流入国，大大超过需要的外汇储备水平，最终导致了人民币的增加。2003—2012年，中国经济年均实际增长107%，在2010年第二个季度超越日本，成为世界第二大经济体。我国的经济增长主要是过度依靠政府固定资产的投资和出口大量的劳动密集型商品，这使得中国贸易顺差的幅度增加，外汇储备量也成为世界第一。

（3）实际有效汇率。实际有效汇率是剔除通货膨胀对各国货币购买力的影响，一国货币与所有贸易伙伴国货币双边名义汇率的加权平均数。一国的实际有效汇率的下降，代表着该国的产品在国际市场的竞争力提高，易出现贸易顺差。根据IMF的统计，2001年以后人民币实际有效汇率出现了下降的趋势。2005年人民币实际有效汇率达到92.48点，相比2001年贬值11%。这就意味着中国的产品在国际市场更有竞争力，出现贸易顺差。

1.2外部原因

2012年，《日本经济新闻》文章说：中国向全世界输出了通货膨胀。日本认为中国大量出口廉价的商品，促使日本物价下降，导致了通货紧缩。日本为了防止通货紧缩提出：中国作为经济大国，应该让人民币升值。2013年，美国的企业要求人民币进行重新估值。美国的财政部长和美联储主席觉得人民币低估的现象冲击了美国的制造业，使得大量的工人失业，例如美国2009年的失业率在6%左右，大部分都来自制造业的美国失业率迫使人民币升值。

2人民币升值给经济发展带来的机遇

2.1促进了中国的进口

人民币升值能够使得人民币变得更加值钱了。自从2002年以来，出于美日等多个国家的压力，人民币不得不不断的升值。中国进口总额一直呈现出递增的趋势。国内消费者买进口的产品得到更多的优惠，例如国内购买国外生产的汽车更加的便宜。再如：中国是资源缺乏的国家，能源和原料大部分从外国进口。2004年，我国进口的成品油均价相对2003年上涨了308%，钢材上涨了43.7%，铜材上涨了504%，铁矿石上涨了1倍多。人民币的升值可以减轻企业的压力，降低成本，提高竞争力。

2.2人民币升值有利于减少贸易摩擦，缓解国际收支不平衡的现状

2012年12月国家外汇储备3.31万亿美元，比上年年末增加1300亿美元。中国常年的经常项目顺差和资本项目上的双顺差，使得中国外汇储备世界排名第一。世界上很多国家利益集团联合起来抨击中国，要求人民币升值，如：美国、日本等主要贸易伙伴对我国发起的“两反两保”贸易救济调查，包括反倾销，反补贴，保障措施，特保等。大部分国家把贸易摩擦日益严重问题指向人民币汇率定价过低上。为化解各国压力人民币升值也是一种妥协。

2.3人民币升值有利于缓解通货膨胀的压力

2013年2月，全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%，其增幅超过前几个月。当全国居民消费价格大于3%时就会出现通货膨胀。人民币升值使一单位的人民币能够购买更多单位的商品，国际市场中的商品就会变得更便宜，可以降低进口商品特别是原材料的成本，这样缓解物价上涨的压力，也可缓解通货膨胀的压力。

2.4人民币升值有利于中国经济的结构调整

我国的出口结构是以劳动密集型产品为主导的出口结构，我国依靠廉价的劳动力靠着“物美价廉”打进世界市场。人民币的升值会削弱我国出口的产品在国际市场中的价格竞争力。国内企业想要在国际市场上有立足之地必须转变其发展战略，不断地开发出高技术、高附加值的产品，向资本密集型产业转变，增强自主创新力，提升我国在国际分工中的地位。

3人民币升值带来的挑战

3.1出口减少

消费、投资、出口是拉动经济的三驾马车，是国民生产总值增长的主导因素。2013年我国出口总额为1254496亿元，我国国内生产总值为61..1万亿元，我国出口占国内生产总值的20%左右。最近以来，我国贸易出口额在不断扩大，人民币的升值导致出口企业的成本相对增加，出口商品的价格上涨，原有在国际市场中的价格失去了优势。大批手工出口企业的利润下降亏损倒闭，对我国劳动密集型企业的影响很大，中国已连续第三年没能完成外贸增速目标，为此国家对外贸易部也提出了稳增长、调结构、提质量为特征的新常态。

3.2引进外资的难度加大

从2000年大量引进外资，2002年中国成为世界第一引资大国，对中国经济的各个领域发挥了重要的作用。但是由于人民币升值影响将要在中国投资的外资企业，企业的成本增加，他们就会考虑到其他的国家投资，引进外资的困难重重。

3.3失业率上升、社会矛盾突出

我国主要出口的是劳动密集型的产品，人民币升值导致了出口受阻，我国出口企业生产成本提高，很多出口企业倒闭，使许多劳动力失业。自从2005年到2009年，中国城镇失业率为4.2%、4.1%、4.0%、4.2%和4.3%，一直有着上涨的趋势。失业人口的增加，使得社会矛盾加剧。政府为防止失业率上升过快，采取了相应措施，到2014年失业率一直都控制在4.1%水平。

3.4外汇储备缩水

中国是世界上拥有最多外汇储备的国家。外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。人民币升值，我国大量外汇储备就会缩水。简单地说，外汇储备中的外币是中国现在所持有的货币，当人民币升值了，外币就相对贬值了，所以中国所持有的外汇储备就缩水了。例如，之前用800元人民币换了100美元，现在人民币升值之后汇率变成了100美元兑换600元人民币，800元比起600元人民币，外汇储备明显缩水了。

3.5大量热钱流入影响国民经济

“热钱”又被叫作投机短期资金，热钱的目的纯粹是投机盈利，而不是制造就业、商品或者服务。随着人民币的不断升值，境外投资者看好人民币升值的预期，把大量的热钱投向中国。根据统计，2008年境外热钱已经达到了500亿美元，在2009年超过了1000亿美元。热钱的涌入使得国民经济呈现虚假繁荣。大量的资金涌入房地产、股票市场和债券市场。像北京、上海、广州等城市房价每年翻一番，热钱投入房地产市场可能引发泡沫的风险。大量热钱的涌入，加大了外汇储备的数量，货币政策的实施受到影响，导致金融体系被扰乱。如2004年，全年基础货币投放达到6600多亿元人民币，可是当年的基础货币投放额为1000亿美元，这样使得中央银行大量用央行票据强行冲销，扰乱了中央银行的操控。

3.6农业发展受到阻碍

中国的农业没有形成高度商业化，农产品在国际市场中缺乏竞争力。人民币升值会使得农产品在国际市场中的价格比国内低，以经济飞速发展的需要，

依赖大量进口的农产品成为必然，从而使国内农业的发展受到极大的限制。

4做好人民币升值的对策

4.1调整我国产业结构、加快产业结构升级

我国出口商品的特点是出口商品大多数是劳动密集型产品，在国际市场的需求弹性小，容易模仿，其他国家所生产的产品容易替代，对我国贸易长期发展不利。解决的唯一办法是加强我国产品创新自主研发能力，提高出口商品的技术含量，创造出具有自主知识产权的核心技术。调整我国产业结构、加快产业结构升级，从劳动密集型产品向资本密集型产品和高科技术产品转移。

4.2主推外向型经济向内需主导型经济转变

我国产品的出口总额占国民生产总值20%左右，但我国的内需却不足。在世界上发达的国家中，消费往往占国内生产总值40%以上，消费是促进经济增长的重要组成部分。中国人口众多，有着良好消费人群，扩大内需消化一部分出口，冲销人民币升值后可能下降的外需。经济模式的转变，出口占国内生产总值相对减少，降低了对国际市场的依赖性，使我国经济不容易受到国外不景气经济带来的冲击。例如2009年，国家出台税收补贴，汽车、家店下乡等政策来拉动中国的内需就是很好措施。

4.3培养风险意识，主动进行汇率风险管理

为了在汇率波动的市场上掌握主动权，出口企业应该加强风险管理意识。不同的企业有着不同的风险，出口企业应该根据自己的实际情况，制定汇率风险管理措施。根据我国出台的一些政策和银行的避险工具，来配置自己的投资组合，采用以下四种避险方法：一是利用金融工具进行避险。二是通过合同条款的选择回避汇率风险。三是通过贸易融资形式回避汇率风险。四是采用出口信用保险规避风险。很多家出口企业通过中国出口信用保险公司直接避免了人民币汇率波动的风险。

4.4预防人民币升值过快，适度调整汇率水平

1990年日本经济的衰退逐渐显现，原因是1985年美国和其他的工业大国迫使日本签署了广场协议来削减日本的出口，协议中规定日元应该大幅升值，迫使日本的出口企业把工厂设立在其他东亚国家，最后日本出口企业失去了在国际市场中价格竞争优势，到目前日本企业也没用复苏。为避免像日本类似的“广场协议”等事件。央行应该更加小心地进行人民币汇率的调整，使其能够真实有效地反映出中国的经济状况，考虑我国现状的经济有没有对汇率调整的接受能力，甚至主观地打压来避免人民币升值过快带来的负面影响。

5结束语

人民币升值是大势所趋，虽然它能影响我国经济的平稳发展，但同时也给中国带来了机遇。人民币兑美元汇率在短期内保持基本稳定是现实的选择，但这种稳定不应影响汇率机制的改革。从长期来看，在经济发展的过程中，从实际情况出发，结合具体国情，以控制人民币汇率保持小幅升值为易，避免大幅震荡，为我国经济平稳发展打下好的基础。

参考文献：

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[4]陈克新人民币升值是中国物价水平“双刃剑”[N].中国财经，2010-10-12.