方瑞琪

〔摘要〕本文基于行为公司财务理论视角，研究公允价值计量模式的运用对企业投资效率的影响。研究表明：2007—2013年，我国沪深A股上市公司中出现公允价值变动的企业呈逐渐增多的趋势，公允价值计量模式的运用存在严重的顺周期效应；公允价值计量模式的运用对企业的投资效率有显著影响，当公允价值变动损益为负时，公允价值变动程度与投资效率显著负相关，当公允价值变动损益为正时，公允价值变动程度与投资效率显著正相关。本文延伸了公允价值计量模式运用的影响范畴，有助于完善我国的会计政策，能够有效引导并规范企业的投资行为，提高企业的投资效率。

〔关键词〕公允价值；投资效率；行为公司财务理论；非理性心理

中图分类号：F2734文献标识码：A文章编号：10084096（2015）01008908

一、引言

2006年2月15日，我国财政部发布了以公允价值运用为最大亮点的会计准则体系[1]。该准则体系的颁布实施，特别是公允价值的适度和谨慎引入在一定程度上改变了财务会计信息的传统计量基础[2]。公允价值会计（Fair Value Accounting）是指以公允价值作为资产和负债的主要计量基础的会计模式[3]。

然而，就在我国公允价值计量运用不到一年的时间里，最早运用公允价值计量模式的美国爆发了严重的金融危机，并引发了对公允价值会计的激烈辩论。金融机构、银行家等实务界人士认为公允价值计量模式运用具有顺周期（Procyclicality）效应，从而进一步推动了金融危机的发展。虽然这一激烈辩论以美国证监会（SEC）和美国财务会计准则委员会（FASB）的适度让步而落下帷幕，但关于公允价值会计的论战仍未停止。……