□文/吕明凡

（新疆财经大学金融学院 新疆·乌鲁木齐）

一、引言

近年来，货币供应量和社会融资总量持续保持快速增长，但小微企业融资难的问题并未得到有效缓解，这是因为银行等金融机构由于风险匹配等原因天生具有向大中型企业贷款融资的动机。另外，传统资本市场的准入标准十分严格。而小微企业的融资难题则导致民间借贷盛行，金融风险丛生。这就迫切需要为小微企业提供新的融资途径。

自2013年以来，我国的互联网业以不可阻挡之势撬开金融界的大门，从金融互联网化发展到互联网金融，为小微企业的融资提供了新的思路。2013年8月，国务院办公厅发布的《关于金融支持小微企业发展的实施意见》中也指出，要“充分利用互联网等新技术、新工具，不断创新网络金融服务模式”。国内实务界普遍认为，国内的互联网金融模式可以分为互联网支付、互联网小额贷款、个人对个人（P2P）网贷、互联网销售金融产品和众筹融资等五大类。而众筹融资可以把企业和投资者直接联系起来，其是指通过互联网为投资项目募集股本金，每位投资者通过少量的投资金额从筹资者那里获得实物或者股权回报。依据Massolution 咨询公司的报告，从2009年，众筹行业进入高速增长时期，年增幅高达60%，2012年增幅约100%。2009年全球众筹融资额为5.3 亿美元，而2013年达到了51 亿美元，增长了10 倍左右，年均复合增长率约63%，其中150 万小微企业得到了融资资金。众筹基本可以分为四类：1、捐赠式众筹；……