汤吉军

摘  要 传统的风险管理范式是建立在有效市场理论的遍历性假设之上，因将风险与不确定性等同起来，积极倡导自由市场，看不到任何市场异常现象和政府干预金融市场存在的逻辑。一旦走进根本不确定性的世界里，这些有效市场理论的方案就不合适了，而后凯恩斯经济学家提出非遍历性理论，摆脱斯密“看不见的手”机制，解释了金融危机的基本原因，再次回归市场不稳定性和政府干预有效性，更好地理解政府干预金融市场的新原则——在于降低根本无法消除的不确定性范围，揭示出现代金融风险管理模型缺陷，进一步弥合经济理论与现实世界之间的巨大脱节，对于完善我国金融市场制度具有重要的指导意义。

关键词？演风险;根本不确定性;金融市场制度;政府监管

[中图分类号]F830 [文献标识码]A [文章编号]1673-0461（2015）02-0001-06

一、引 言

有效市场理论（efficient market theory）有许多变种，包括古典与新古典理论、一般均衡理论和主流经济理论等，分析的核心是自由市场可以解决所有的经济问题，而政府干预只能产生经济问题。换言之，政府干预是问题本身，而自由市场是解决方案。有效市场理论的一切命题的基本分析方法，都体现在瓦尔拉斯-阿罗-德布鲁一般均衡完全市场体系之中，他们证明了在完全市场竞争条件下一般均衡的存在及稳定性与唯一性，为一般均衡提供一种严格的公理式分析，通过价格机制实现均衡的，即使短期出现问题，长期看来也没有任何经济问题。……