广西师范大学 阳震青 李小芬

经济增加值（EVA）最先由美国思腾思特公司提出，其作为公司治理和业绩评价标准正被国内外众多公司接受和应用。自从2007年1月国资委将EVA引入业绩考核体系以来，越来越多的管理者开始关注和重视EVA评价体系，美国思腾思特咨询公司提出EVA的目的在于克服传统指标的缺陷，促进公司由利润管理转向价值管理从而提升公司价值。因此，深入研究企业业绩评价并建立起科学完善的业绩评价体系十分重要，以股东财富最大化作为企业财务管理的目标已成为财务理论界所普遍接受的一种观点。目前,国内外相关学者对EVA进行了大量研究，前期研究主要是集中在EVA理论及效用性方面，中后期研究主要倾向于EVA实施及执行情况。本文回顾了EVA考核在上市公司实施应用的起源及现状研究，力图探索适合我国情的上市公司经营管理，寻找出一套科学合理的业绩评价体系。

一、EVA业绩评价体系理论研究

（一）国外研究 20世纪80年代EVA考核体系风行欧美，并且在企业界和学术界引起了广泛关注。美国通用汽车公司最早引入了经济增加值思想，美国思腾思特公司在1976年最先引入了EVA定义并将其作为公司管理评价工具加以发展和推广，但真的导致EVA在实践层面突破的是对可口可乐公司的重组，EVA考核体系在可口可乐公司被全面推广。国外学者假定证券市场是有效的，对EVA的有效性进行了大量实证研究，主要集中在两个方面：一是EVA评价的有效性，二是EVA激励有效性。……