摘 要 我国的证券市场属于后起的证券市场，虽然近十年来发展较快，但与西方老牌金融强国经数个世纪累积发展的成熟证券市场相比，仍有相当差距。尤其是西方发达国家的上市公司退出机制，作为企业上市制度的重要一环，在经过长期的市场实践后，其退市标准已经相当完善。因此通过对国外成熟证券市场退市制度的分析比较，可为改进我国上市融资企业退市标准提供借鉴和启示。

关键词 证券市场 退市制度 退市标准

作者简介：李曦，陕西财经职业技术学院，主要从事经济法教学。

中图分类号：D922.29 文献标识码：A 文章编号：1009-0592（2014）12-035-02

我国目前的证券市场是一个典型的单向扩张性市场，有上市公司的准入机制，而缺乏合理有效的市场退出机制，导致整个证券市场缺乏活力，不能实现资源的优化配置，也很难实现证券市场内部的动态调整。因此，借鉴成熟证券市场上市公司的退市经验，来完善我国证券市场上市公司的退市制度有十分重要的意义。

一、美国上市公司的退市制度

美国能有较为成熟完善的证券市场，与美国对于良好证券法律孜孜不倦地追求是分不开的。而这些法律中最重要的就是1934年的《证券交易法》（Securities Exchange Act of 1934），该法授予美国证券交易委员会（SEC）在认为必要时，有权否决证券的注册申请或者取消已经注册的证券的上市资格。此外，联邦证券交易委员会和证券交易所（SEC）都有一些具体的规则对于上市公司退市标准做出了较为详细的规定。……