文/杨艳艳

中小企业板设立的初衷是为中小企业进入资本市场、获得平等的融资机会创造条件（杨华，2004），中小企业板拓宽了中小企业直接融资的渠道，促进其筹资渠道的多元化，为中小企业的发展提供了直接融资与规范成长的平台。然而，经过几年的长足发展，中小企业板是否能满足中小企业基于其自身特点的融资需求成为我们关注的话题。

一、中小企业的特征

跟大企业相比，中小企业的第一个显著特征在于规模小。《中国中小企业金融制度报告》的调查显示，由于中小企业设立门槛的降低，企业规模逐步递减。报告指出，自1980年以后，企业平均注册资本、平均总资本和平均职工人数逐步递减，同时新增企业户数却在大幅度增加，新增企业规模逐步缩小，大批中小企业纷纷成立。

中小企业与大企业在企业特征上的第二个显著差异在于中小企业通常具有较高的成长性，而大多数的中小企业往往也是因为其成长性特征而备受关注。中小企业发展问题研究联合课题组公布的一组数据（见表1）在一定程度上也揭示了我国中小企业良好的成长态势。

此外，在市场经济中，大企业天生具有影响价格的市场垄断力量，②中小企业的竞争力处于弱势地位。中小企业自身的局限性决定了其个体经济行为对市场影响力比较小，通常会受大企业的排挤和制约。由于没有占据市场支配地位，作为价格的接受者，中小企业不得不面临激烈的市场竞争环境。……