张曾莲

摘 要：通过对21家双重上市公司113个样本2000多条风险记录的两配对样本T检验发现，其境内外风险披露基本一致，对风险的描述基本一致，对风险的应对也基本一致。通过风险信息披露一致率、风险信息披露相同率与其影响因素的回归分析发现，规模、风险水平、资产负债率、账面市值比、境外上市地点、行业和年度会影响双重上市公司境内外风险信息披露的一致性。

关键词： 境内外双重上市；风险信息披露；配对；一致性

中图分类号：F425 文献标识码： A 文章编号：1003-7217（2014）04-0085-06

一、引 言

双重上市为学者研究法律和监管差异对公司行为的影响、比较不同市场对同一事项的不同反映、比较不同市场的运作效率、提出改进国内市场监管的建议，提供了良好的样本。风险信息披露是保证公司经营、报告和合规目标顺利实现的重要方式，也是投资者决策的重要依据。近年来关于风险信息披露的研究逐渐增多，相关法律法规也不断跟进。

目前，上市公司风险信息披露的相关文献呈现几个特点：一是以年报、内部控制报告、IPO招股说明书等的风险信息为样本，通过内容分析法用风险字数、风险句子、风险关键词等来衡量风险信息水平，考察其影响因素和经济后果[1-3]。二是金融行业尤其是商业银行的风险信息披露研究比较多[4]。三是金融衍生品的风险信息披露文献较多[5]。

对于交叉上市信息披露的研究主要有三类：一是采用案例分析和事件研究法以一个或几个交叉上市公司为例，分析信息披露差异及其市场反应[6，7]。……