何远祯

摘 要：资金具有价值累积的时间效应，是现代企业财务管理活动中应重点研究的对象。在此背景下介绍了资金时间价值理论的内涵，并从筹资和资金周转的角度研究了货币时间价值理论的应用情况，对于解决财务管理问题和企业发展问题具有重要的指导作用。

关键词：资金时间价值理论；财务管理；筹资；资金周转

中图分类号：F275 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）20-0213-02

引言

货币时间价值是指不同时点上的资金具有不同的价值，即随着时间的推移，在不考虑风险与通货膨胀等因素的情况下，资金具有价值累积的时间效应，这意味着在货币金额等值的情况下，后一时点的结算资金的价值会比前一时点结算资金的价值大。资金时间价值可通过将未来某时点的货币折算到现在的价值或现在时点的货币折算到未来某时点的价值来进行计算，是决定企业长期投资决策的一个重要条件，对现代公司财务管理起重要的作用。

一、筹资过程中的货币时间价值理论应用

一般来讲，企业筹资方式可概括为如下几种：（1）招商引资；（2）银行借贷；（3）融资租赁；（4）发行股票；（5）发行债券；（6）利用留存收益；（7）利用商业信用。就如何选择筹资方式，企业应根据自身特点和资金的额度、用途、偿还期限、偿还方式综合考虑，同时也应注意货币时间价值理论在此种情况下发挥的作用，即货币在不同的筹资方式中所累积的时间价值是不等的。为认证货币时间价值理论在不同筹资方式中所体现的差异，下文选用了几种筹资方式，分别来对比货币的价值累积效果。……