许登月

摘 要：企业资产证券化是一种以专项计划为载体的企业未来收益权或既有债权证券化的融资方式，是融资方式变革的一个方向。在探讨企业资产证券化性质的基础上，分别从实体经济发展、资本市场发展、企业发展及证券公司自身发展等角度，分析了证券公司开展企业资产证券化业务的特殊价值；又依据基础环境、自身优势、市场前景等因素，论证了证券公司开展企业资产证券化业务的可行性。

关键词：证券公司；企业资产证券化；特殊价值；可行性

中图分类号：F830.91 文献标志码：A 文章编号：1673-291X （2014）20-0191-04

资产证券化是一项重要的金融创新。20世纪90年代初，我国开始了资产证券化的探索。2004年，我国开始出现政府推动资产证券化发展的迹象。进入2005年，我国在资产证券化的道路上有了新的发展。2013年3月，中国证监会发布了《证券公司资产证券化业务管理规定》，标志着国内证券公司企业资产证券化业务由试点转入常规。目前，针对我国证券公司企业资产证券化业务的特殊价值和可行性的认识还并不十分到位，针对这方面的研究还有待加强。

一、企业资产证券化的性质

企业资产证券化业务，是指证券公司以专项资产管理计划（以下简称“专项计划”）为特殊目的载体，以计划管理人身份面向投资者发行资产支持受益凭证（以下简称“受益凭证”），按照约定用受托资金购买原始权益人能够产生稳定现金流的基础资产，将该基础资产的收益分配给受益凭证持有人的专项资产管理业务[1]。……