唐 艳 陈志国

(西南财经大学保险与社会保障研究中心，四川成都，611130)

公共养老储备基金资产配置比较研究与启示*
——基于挪威、法国、爱尔兰、新西兰四国公共养老储备基金比较分析

唐 艳 陈志国

(西南财经大学保险与社会保障研究中心，四川成都，611130)

公共养老储备基金的资产配置策略是以储备基金的营运目标为导向制定的。设定基准投资组合、分散化的全球资产配置、重视新兴市场与社会责任投资、再平衡策略与动态资产配置策略并重等成为近年来各国共公告养老储备基金资产配置的主要特征。基于全国社会保障基金的投资实践，文章提出了制定差异化的资产配置策略以实现不同阶段目标，投资监管模式和资产配置策略同步创新以实现投资监管与投资实践良性互动，加快资产配置策略的全球布局以实现区域经济套利和人口红利套利，注重储备基金的责任投资导向、凸显养老金绿色投资功能的改革建议。

养老储备基金；资产配置；全国社会保障基金

公共养老储备基金(Public Pension Reserve Funds,PPRFs)可以追溯到1940年成立的美国社会保障信托基金，最初基金的规模总量并不大，但是随着各国人口结构的转变，人口老年化成为全球不可逆转的趋势，各国政府的忧患意识逐步增强，相继建立了公共养老储备基金。目前，全球公共养老储备基金的资产规模已超过6.7万亿美元，其中美国、日本、挪威、法国和爱尔兰等国家积累了大量的储备基金资产。*annual survey of large pension funds and public pension reserve funds 2012,P26.过……