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资产管理行业信托责任大反思

2014-08-22约翰·伯格

证券市场周刊 2014年32期
关键词:基金管理

2009年4月1日,先锋集团创始人约翰·伯格在哥伦比亚大学商学院发表了一次著名的演讲,对美国社会资产管理行业信托责任的缺失进行了深刻的阐述,并从这一角度得出,目前金融危机的其中一个根源是对“一身不事二主”这一古老诚信原则的背弃。

他认为,尽管大量持有企业的所有权,大多数机构投资者也未能在企业董事会、公司治理、董事选举、执行官薪酬、股票期权、代理人建议、分红政策等企业决策中发挥积极作用,他们采取宽容放任的态度,听任所投资上市公司的管理层为自己谋利。

最后,伯格提出了重建金融世界、构建信托社会、维护委托人权利的理想,他认为,应建立规则使机构资产管理人对客户恪守信托责任,迫使机构资产管理人利用对所投资企业的所有权,要求企业管理层和董事履行对股东的信托责任。在伯格看来,信托责任已不仅是需要捍卫的理想,而是需要践行的必然要求。

以下是这次演讲的精彩部分节选。

诚信不可缺

在国内乃至全球金融危机和经济危机的背景下,我冒昧地断言,当后人回首目前的金融危机时,人们会将其主要错误和过失归因于对“一身不事二主”这一古老诚信原则的背弃。倘若受托人不恪守这一原则,我们以企业为基础的经济就不能够持续。公司结构中,由于所有权与管理权分离,大多数不谙市场深浅的小投资者资源被置于少数人的掌控中。因此,现代商业领域要想发挥其应有功能,必须重新开始努力遵守诚信原则。……

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