黎少仪

（广东工商职业学院 经管系， 广东 肇庆 526020）

一直以来，我国的证券市场都存着“跛脚”的问题，只能做多，不能做空，这种不合理的单边市状况，导致股价人为地不断被推高，投资者不能正确判断股票的内在价值，从而引起剧烈的股市波动，这些都不利于证券市场的健康稳定发展。面对这种状况，酝酿多年的融资融券业务在2010年1月8日正式启动，这也意味着证券公司融资融券业务进入试点阶段。融资融券业务自引入，改变了我国证券市场只能做多、不能做空的局面，为证券市场完善交易机制提供了良好的机遇，可以说是金融市场的一次重要改革，对证券市场的长远发展起着极为重要的作用。

一、我国融资融券业务的发展现状

沪深两大交易所于2010年3月31日正式接受融资融券交易申报，标志着融资融券试点交易的正式展开。当日沪深两市的融资融券余额仅为656.7万元，其中融资余额为649.6万元，融券余额则7.1万元。在试点阶段，由于券商只能利用自有的资金和证券进行出借，标的证券的匮乏严重阻碍了融资融券发展规模的扩大。面对此窘境，证监会主要采取了两项举措，其一是对融资融券业务的标的证券先后三次进行扩容，目前标的证券已增加到700只，占A股市场的28%，其中沪市400只，其平均流通市值为275亿元，占沪市A股流通市场87%，日均成交额为689亿元，占沪市A股日均成交额的80%；深市300只，其平均流通市值为110亿元，占深市A股流通市值的59%，日均成交额为510亿元，占深市A股日均成交额的51%[1]。……