曹芮彰

[摘 要] 随着我国市场经济的深入发展，并购作为一种市场手段，为越来越多的企业所采用。大部分企业通过债务性融资方式来完成并购活动。本文就并购的债务性融资方式及其风险防范问题进行探讨。

[关键词] 并购；债务性融资；风险

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 03. 001

[中图分类号] F275 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2014）03- 0002- 02

并购就是企业间的兼并和收购，是指并购方通过有偿的形式取得并购对象的所有权或产权，从而达到以外部扩张谋求自身的发展，扩大自身的实力，增强自身竞争力的目的。随着我国市场经济的深入发展，并购作为一种市场手段，为越来越多的企业所采用。在现实中尤其以通过债务性融资方式来完成并购活动的居多。笔者在参考了大量资料的基础上，就并购的债务性融资方式及其风险防范问题进行探讨。

1 债务性融资内涵及类型

债务性融资是指通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金。债务性融资需支付本金和利息，能够带来杠杆收益，但是会提高企业的负债率。一般来说，对于预期收益较高，能够承担较高的融资成本，而且经营风险较大，要求融资的风险较低的企业倾向于选择股权融资方式。而并购的债务性融资是指企业为了解决并购过程中自身资金规模有限与并购所需资金量巨大之间的矛盾，而通过取得债务的方式来筹集并购所需资金的一种融资方式。其融资方式主要有3类：商业贷款、发行债券以及拍卖、售后回租。……