赵文佳

“过去PE募资的时候经常会对潜在LP说‘投进来吧，2000万几年之后可能变成两个亿，但现在不能这么说了，没人会信了。”一位PE负责人对《英才》记者描述现在股权投资行业的变化。

A股市场暂停IPO，让私募股权投资领域遭受了一场严酷的考验，也被动地进行了一轮必要的洗牌调整。而新股发行改革的一系列措施与趋势，也让股权投资行业在未来必将面临新的运作方式的改变。

股权投资企业快速分化

“IPO暂停一年多，把不少想靠PE暴富的人洗了出去，现在做股权投资的人很冷静了，真正潜下心来挖掘优质项目，精耕细作。”博大创投董事总经理曹海涛对《英才》记者表示。

2011、2012年是股权投资企业投资的高峰阶段，数以万计的投资机构竞争激烈，也让被投企业的估值水涨船高。但2012年10月IPO戛然而止，让之前热情高涨的股权投资行业开始感受到一丝寒意，而随着此后IPO暂停期限的不断延长，股权投资行业开始正式进入“寒冰期”。

“股权投资机构的投资品，实际上是一种特殊的资本商品，投资机构用股权投资的方式进入一家企业之后，并不是想仅仅围绕被投资企业的分红，更主要目的是想通过资本增值获取收益。”深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁对《英才》记者表示，“无论是发达国家还是新兴国家的创业投资行业能不能兴旺，很重要的是取决于资本市场特别是股票市场是不是发达，是不是多层次。”

而作为国内股权投资退出“黄金通道”的IPO之路遭到封堵，致使投资机构的投资沉淀在被投企业里，无法退出变现。……