中国社会科学院金融研究所 张绍岩

一、引言

私募股权投资是指以公开或非公开形式募集资金，投资于非上市公司股权、或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。从2005年开始，在经济快速增长、宏观调控保持宽松、资本市场深化改革的环境下，我国私募股权投资行业得到快速发展。ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2006年至2011年间，披露募资数据的私募股权投资机构实际募集资金年平均增长率高达36%，其中2010年实际募集资金增长率达到114%;投资方面，2006～2011年间披露投资数据的私募股权投资机构实际投资额年平均增长率为19%，其中2010年实际投资额增长率达到52%。

私募股权投资市场的火爆吸引各类金融机构趋之若鹜，商业银行也将私募股权投资相关业务作为业务突破的重点领域，通过各种途径向私募股权投资市场渗透。相对于商业银行主导的信贷市场而言，私募股权投资市场为企业提供的是直接融资渠道。商业银行参与私募股权投资市场必然涉及一系列业务创新，并且可能对银行业监管、资本市场、乃至货币政策产生较大影响。因此，商业银行这一动向立即引起了研究者们的注意。杨蕾(2011)、李卢霞等(2012)、林治乾(2012)、赵光明(2010)总结了现阶段商业银行参与私募股权业务的模式，并提出了相关建议。平一(2011)以一起商业银行涉入的私募股权投资基金非法集资案件为例，对私募股权投资基金托管业务的法律风险进行了揭示，并提出相应的风险防范措施。……