徐旻祎 李文勤

上市公司融资结构与公司绩效关系的研究
——基于医药行业的实证分析

徐旻祎 李文勤

本文以医药行业上市公司融资结构与公司绩效的关系为基础，以100多家医药类上市公司为样本数据来源，采用因子分析法和实证分析相结合的方法进行实证研究，之后对假设进行验证并分析了结论。最后，根据研究结论提出了对策建议。

医药企业；融资结构；公司绩效

一、研究背景

医药行业逐步成为我国国民经济的支柱产业之一，医药类行业的发展需要资金，不同的融资渠道对其上市公司的经营绩效也会带来不同的影响。因此，本文主要围绕医药行业的上市公司，对该行业的融资结构深入进行探讨及研究。

本文选取139家医药类上市公司作为研究对象，结果显示2011年该行业总资产达到5107.61亿元，比上年同期增长了21.81%；实现主营业务收入4018.02亿，比上年同期增长了19.10%；实现营业利润388.07亿，比上年同期增长了10.89%；实现净利润348.00亿，比上年同期增长了12.46%。医药行业总体处于持续稳定并且快速发展的阶段。

二、研究设计

1.样本选择和数据来源

本文样本数据主要来源于锐思（resset）金融研究数据库，并且应用了EXCEL和SPSS21.0进行数据分析。

为了使所得数据更具代表性，消除数据带来的异常影响，本文按照以下标准对公司进行筛选：

（1）剔除ST、*ST、S*ST板块的上市公司，此类公司财务状况存在异常因此将其剔除；

（2）剔除2010年之后（包括2010年）上市的医药制造业，因为要选取的数据是近三年的，因此刚上市的公司存在某些数据的缺失；……