王帆 马雨微 吴小佳

民营企业关联与信贷融资：一个理论综述

王帆 马雨微 吴小佳

本文从政治关联和金融关联出发综述了与民营企业信贷融资有关的现有文献，发现当前研究仍存在政治关联与金融关联量化不合理、关联类型没有详细区分及关联运行机理尚未厘清等问题，有待今后进一步研究。

政治关联；金融关联；信贷融资

企业社会资本是帮助企业获取银行信贷资源的重要手段之一，是企业通过与经济领域的联系获取稀缺资源的能力（边燕杰、丘海雄，2000）。企业在经济领域的联系可概括为纵向联系、横向联系两大类。其中，通过聘请曾任或现任政府官员或人大、政协委员担任企业高管，企业便可形成与政府的纵向联系，即政治关联；而聘请现在某银行供职或者曾经在某银行工作过，由于从业经验、特有的知识以及与某银行良好的关系和沟通的人员担任企业高管，则可以建立与金融机构的横向联系，即金融关联。因此，本文拟从企业的纵向联系与横向联系出发进行回顾，并对未来研究进行展望，以期为民营企业培育社会资本提供建议。

一、政治关联与民营企业信贷融资

政治关联能为企业带来诸多利益，获得信贷融资便利是其中之一。Khwaja和Mian（2005）将巴基斯坦企业的董事参与选举定义为企业有政治关联，研究结果表明有政治关联的企业获得的贷款比没有关联的企业高出45%之多，但同时贷款违约率也比没有关联的高出50%以上。……