■张 琰

（平顶山学院经济与管理学院，河南平顶山 467000）

作为连接种植业和养殖业的中间行业，饲料行业促进了粮食高效转化和农产品的深加工，并为畜牧水产养殖发展提供了重要保证，在工业体系中处于重要地位[1]。饲料行业上市公司作为同行业的佼佼者，其营运资金管理水平的高低直接影响饲料企业营运能力、盈利能力和偿债能力，对行业的发展至关重要。

营运资金是企业一定时期流动资产和流动负债的差额，是判断和分析企业资金运作状况和财务风险程度的重要依据。营运资本的持有状况和管理水平直接关系到企业的盈利能力和财务风险。

营运资金持有量的高低影响着企业的收益和风险的衡量，较高的营运资金持有量即在固定资产、流动负债和业务量一定的情况下流动资产较高，能够及时付款和保证生产的稳定，较低的营运资金持有量则会削弱企业的短期偿债能力，而如果短期偿债能力太差，企业生产将难以为继，因此企业应注意保持合理的营运资金持有量[2]。企业资金来源于流动负债、长期负债和权益资本，流动资产大于流动负债说明企业有一部分资金来源于长期借款，这样企业营运风险降低但较多的流动资金可能导致企业风险增加，另外还有长期借款带来的资金成本。因此，企业营运资金管理还要考虑到长期资产与短期资产的比例，长期负债和短期负债的比例是否合理。营运能力是企业采购、生产、销售的能力，以及相互之间协调程度的总和。……