郭丽虹，王 硕

（1.上海财经大学 金融学院，上海200433；2.上海财经大学 上海市金融信息技术研究重点实验室，上海200433）

一、引 言

2012年召开的全国金融工作会议强调，要显著提高金融服务实体经济的水平，从多方面确保资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难的问题。而相关数据显示，我国银行贷款主要集中在大中型企业，小型企业覆盖率不到20%，规模或限额以下企业不到5%。①工信部发布的数据也显示，2011年仅15%左右的中小企业从银行争取到新的贷款。这说明金融资源的实际供给与实体经济的需求之间存在较大的不平衡。同时，在1 370多万家登记注册的企业中，仅有2 400多家上市企业能够通过资本市场融资；②占绝大多数的非上市企业存在巨大的融资需求，而市场化程度差异直接影响它们能否从市场上筹集到所需资金。由此，我们思考的问题是：融资缺口和市场化程度这两个因素会对企业信贷可得性产生怎样的影响？

关于融资缺口对企业信贷可得性的影响，一些文献指出，在发达国家和发展中国家，小企业在经营成长方面很难利用外部资金，而且融资受到很多约束（Berger和 Udell，1998；Galindo和 Schiantarelli，2003）。Mallick和 Chakraborty（2002）实证分析了受约束小企业的信贷缺口规模及影响因素，发现受约束小企业的信贷缺口平均为20%，而且因企业所属行业、年龄以及组织形式的不同而表现出明显的差异。陈敏菊（2009）调查发现，企业规模越小，银行融资缺口越大，其中销售收入在1 000万元以下的小企业2008年和2009年的银行融资缺口分别为同期银行发放给中小企业贷款余额的2.13倍和2.68倍。……