一、引言与文献综述

社会保障基金投资，就是依据国家法律筹集的“专款专用”资金，全面规划和系统管理其投资运营情况，使之产生高额的投资收益，实现保障增值，满足城乡居民、老年人、妇女、儿童、下岗人员等社会群体对公共产品的需求。随着中国经济的发展，越来越严重的人口老龄化问题已成为影响我国经济持续发展的“瓶颈”。根据联合国的分类标准，60岁及以上的老年人口占总人口的10%，或者65岁及以上的老年人口占总人口的7%的国家和地区就是“老年型国家”或“老年型地区”。国家统计局2012年1月17日公布的数据显示：2011年末，我国大陆总人口达134735万人，比上年末增加644万人。其中，60岁及以上人口占总人口的比例比2010年末提高了0.47%，预计到2015年将增长到2.21亿，约占总人口的16.13%。

随着老龄化趋势的加剧，社会保障基金的支付压力越来越大，世界各国都在寻求有效的方式扩大社会保障基金规模、增加投资效益，因此社会保障基金的投资营运成为各国社会保障基金改革的热点问题，学者们开始从不同的角度围绕着此问题开展相关研究，提出了不同的观点，也取得了比较丰硕的成果。美国作为最大的经济实体国，在20世纪40年代起就已经步入了老年化国家的行列，并且老年化比重还在逐步提高（刘清芝，2009）。从中美两国老龄化特征看，美国等发达国家的人口老龄化和经济发展不仅紧密相连而且同步，但是中国的人口老龄化步伐超越了经济发展的过程，为文化教育、卫生水平等社会保障体系呈现出“未富”现象（张元，2009：P255）。……