◇程 刚

一、利率市场化对商业银行的挑战

无论从发达国家的经验来看，还是从我国自身实际来看，利率市场化改革都不是一朝一夕能完成的事情，利率市场化的进程不仅对宏观经济也对微观经济带来了严重的冲击和挑战。国际经验告诉我们，进行利率市场化改革的过程中国家往往会出现一定程度上的银行和金融危机，即使是在金融制度较为完善的美国，也出现了大量银行宣告破产或被兼并的情况。因此，对于国内正在进行的利率市场化改革，国内商业银行必须充分认识到可能带来的影响，对其带来的挑战做好全面的战略部署。

1.利率市场化将使银行的利润空间受到威胁

现今，我国商业银行的生存和发展还是处于存贷款利率保护下的，银行的主要营业收入来源于存贷款利息差额，因此，利差的变化直接决定着商业银行的收入和利润甚至对商业银行的生存发展情况造成重大影响。而我国的实践则表明，虽然我国利率市场化改革在多年前就已经开展了，但并未对我国商业银行的发展和经营带来明显的冲击和挑战，因为迄今为止，无论是存款利率还是贷款利率的变化，商业银行的存款利差总是受到中央银行以及政府的严密控制和保护。自上世纪90年代以来，我国利用管制存款利率来不断扩大银行利差，目前存在在一年期存款和一年期贷款之间的利差高达3.33%，这一数据甚至高于同年的一年期存款利率。而随着2002年之后中国人民银行着手下调人民币存款利率后，虽然已过去十年，我国人民币一年期存款利差仍远高于美国、日本和欧元区等发达国家和地区。可以说，存在如此巨大的管制利差是在全世界都非常罕见的情况。

因此，利率市场化改革对我国商业银行的影响和冲击也会是前所未有的和灾难性的，银行的基础收入来源会受到严重打击和威胁，加之利率市场的波动影响，这种影响只会更加巨大，其带来的市场风险也会扩大数倍。因此，如何有效降低和应对利差空间缩小而带来的巨大冲击是现如今国内商业银行面临的首要课题也是无法逃避的重要问题。

2.利率市场化使商业银行的利率风险骤然增加

在管制利率体系下，由于各银行都是按照中央银行要求的利率水平吸收存款并且发放贷款，商业银行基本上不需要考虑利率风险，利率风险非常小。一旦存贷款利率市场化实现后，商业银行除了要面对传统的信用风险外，还要承担越来越大的利率风险，对流动性管理以及银行的防范风险能力的要求也日益增加，银行不仅要独自承担起利率风险，还要考虑到管理利率风险的难度。在这种情况和背景下，利率波动不仅对银行的生存发展起到直接的决定作用，而且还会影响到银行对于经营策略的选择。但是，利率波动管理带来的不仅仅是银行自身资产价值波动的挑战，还带来了新的业务发展的机会，近几年来，商业银行已经从同业拆借市场和债券回购市场利率的较大波动中实际体会到了利率风险对银行造成的巨大影响。

存贷款利率市场化之后带来的收益和风险的不可预知波动更为明显，这样便会导致在金融市场和商业银行内流动的资金更具有随机性和优化性，商业银行对流动性管理的困难增加，从而使得商业银行对于资产和负债的利率敏感性发生巨大的改变。

3.利率市场化使潜在的信用风险逐步增加

经由金融市场存在严重的信息不对称情况而产生的逆向选择和道德风险等问题会随着利率市场化的不断深化而日益突出。一般来说，利益具有自主选择性，无论是对哪个企业而言，要想收益大就必须承担更大的风险；而影响收益和风险水平的主要因素正是利率水平。投资主体只有在确认银行利率水平低于项目收益水平时，才会选择贷款。因此，如果银行提高了利率水平，就会去除低风险项目的借款人，其结果则是会提高信贷市场的平均风险水平，高风险项目驱逐低风险项目，产生逆向选择的结果是产生高利率水平。因此，如果在利率市场化的进程中，缺少了或者是未完善相应的风险控制措施，只会导致冒险者的贷款需求膨胀而合格贷款需求者退出市场，加剧信贷市场的逆向选择，提高贷款的道德风险，导致整体信贷市场的信贷项目质量水平下降，提高了未来违约的风险和可能性，而由此带来的银行不良资产可能进一步扩大和增加，因此商业银行必须加强对信用风险的甄选和排查。

4.利率市场化将改变存款者的行为

商业银行的存款中居民存款远远高于企业存款。因为居民存款行为对银行的负债以及生存经营情况产生更大的影响作用，所以商业银行必须更为注重居民的存款利率的变动情况。众所周知，在过去的十多年内，我国居民存款一直保持着不符合市场规律的非常规的高速增长。而有些学者分析指出只有当负的替代效应和负的收入效应同时发生时真实利率下降才会导致存款增速的相对下降，即真实利率下降而导致的收入下降幅度必须大于居民工资等劳动报酬以及各种资本收益等总收入的增加幅度，而我国现在经济仍处于高速发展的阶段，替代银行存款的低风险稳定收益的其他投资品也较为缺乏，社会保障体系也不够健全。正是由于我国市场经济体制不够完善而造成了这种现象。随着市场经济体制的不断深化改革以及金融体制的完善，居民储蓄行为也将发生巨大改变以至于呈现新的特征，对利率的敏感度也会逐步上升。近年来，各家银行都不同程度出现了揽蓄的压力，如此发展下去，商业银行之间的竞争只会越来越激烈，人民币存款最终只会流向最好的银行。这一现象的产生使得银行存款的不稳定性进一步上升，为了维护银行的生存与发展，商业银行必须大力发展中间业务以应对新的挑战。

二、商业银行应对利率市场化的策略

商业银行是最重要的金融媒介之一，必须重视利率市场化改革带来的挑战和机遇。麦金农曾说过，要想在价格稳定的同时实现存贷款利率市场化即实现金融和贸易市场化，这并不是一件简单的事情而且它充满了各种陷阱。但是，要想成功地发展经济，这又是一个必须正视的事件。因此，商业银行除考虑应对其一般规律外，还要结合自身实际，寻求一条与自身情况相符合的应对利率市场改革的对策。

1.转变经营战略

长期以来，国内商业银行实行的是以下三种信贷经营战略：一是一般都以提高市场占有率，追求客户数量的上升和业务规模的扩大为经营战略的最终目标，重规模轻质量的经营方式很容易导致资产质量的下滑和资产信用缺失；二是由于在利率管制和利率结构双重作用下，相较于贷款，存款更容易进行操作且能获得丰厚利润，因此，存款成为了银行经营的首要选择，而对于贷款，银行普遍缺乏对其的评价和贷后管理，不良资产也逐渐成为银行的心头大患；第三，由于在利率管制的条件下，发放高风险贷款无法通过提高利率来获得相对应的足够的风险补偿，因此造成了银行为资信良好的大客户提供贷款的贷款过度集中的局面和垒大户的现象严重，而对于中小企业的贷款的审批却过于小心谨慎，由此产生了整体信贷集中程度高和局部惜贷情况严重并存的奇怪现象。对于以上三种经营战略，商业银行必须进行反思和修改，如若不然，各商业银行之间的竞争只会越来越激烈而且逐渐恶性化。商业银行必须明白，利率市场化带来的直接结果之一就是传统优质客户的贷款利率明显下降，而为提高资产的收益率，银行的经营重点就必须向愿意承担较高利率的中小型企业等一般客户转移，从一般客户中寻找出具有良好成长性的客户，再与之建立长期良好的业务合作关系。在利率市场化不断深化的情况下，商业银行必须首先对自身的经营思路进行改变，树立以经营效益为导向的经营战略，同时脱离传统业务的束缚，大力培养和发展新的增长点，开拓业务领域，大力发展中间业务，努力加快从以产品为中心到以顾客为中心的模式转化的进程。

2.提高利率风险的管理能力

随着利率市场化进程的不断深入，利率波动的频率和幅度只会越来越高，而利率的期限结构变化也会越来越复杂，从而波及到商业银行的经营能力，考验银行的风险管理能力。虽然在市场化的进程下，主要的利率风险在我国已经出现，但由于治理结构不够完善而导致的信用风险仍暂时是首要风险，受有效方法工具的缺乏等众多因素的影响，利率风险仍未成为银行日常经营管理特别是基层中所必须要考虑的风险。因此，对于银行而言，必须实施全面风险管理战略，将单纯关注流动性风险和信用风险转移转变为一手抓流动性风险和信用风险，一手抓利率风险，制订合理的详细的风险管理战略和规划，强化对利率的预测和分析，建立科学的系统的体系来衡量利率风险，强化信息系统建设，以更好地满足金融产品、市场风险应对和管理以及数据挖掘统计的需要。

3.逐步提高商业银行定价能力

在利率市场化的进程中以及应对利率市场频繁波动的情况下，商业银行必须拥有一套完整的可操作的资金定价体系。贷款利率越来越成为贷款市场竞争的决定性因素，一旦贷款定价过高或过低，都会使得银行陷入不利的境地，从而导致亏损现象出现。因此，基于对外国经验的吸收和借鉴，当商业银行拥有更大的自主决定权时，商业银行必须首先建立完善的科学合理的贷款定价机制，及时对客户营销策略和风险回报水平做出及时的调整和变化，在市场基准利率上加上合理的成本收益方法来确定基准利率水平，在此基础上灵活运用客户盈利分析模型以确定不同客户所对应的不同的利率水平，并且还要综合考虑诸如风险补偿问题、费用分摊方法、客户让利幅度、产品收益的相关性及因提前还款、违约和展期等导致必要的价格调整等因素，更应该在基层特别应该重视和培养解决和防范这些因素的能力。

4.关注宏观经济运行

利率是反映宏观经济运行情况的最重要的指标之一，因此，要想有效规避利率风险必须随时关注宏观经济的运行情况。关注国内价格走势，固定资产投资的增幅情况，消费的变动情况以及国际利率的变化和国际国内重大事件的发生及其影响。除了关注诸如投资规模和速度变化、工业增长和产量变化情况、GDP变动情况和变化速度变动情况以及就业率的变动情况这些和经济直接挂钩的指标以外，还要密切关注与我国紧密联系的诸如美国日本等国家的利率政策变化情况，要将国内情况与国外情况相结合，综合考虑国际大背景，来制订和迅速改变相应应对利率波动的战略。

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