何 婧，徐龙炳，2

（1.上海财经大学 金融学院，上海200433；2.上海财经大学 上海市金融信息技术研究重点实验室，上海200433）

一、引 言

产业资本和金融资本是资本存在的两种重要形式。产业资本是指从事实际生产的资本形式，即通过原材料采购、产品生产和产品销售赚取利润的资本形式；金融资本是指从产业资本中分离出来，专门从事借贷等非实物资金运作的资本形式。随着金融市场的发展，金融资本的范畴逐渐扩大，金融部门的营运资本统称为金融资本（王定祥等，2009）。这两种资本有时不是独立存在的，而是表现为产业资本与金融资本的融合。一方面，金融资本能够通过银行等金融机构控制产业资本，正如马克思在《资本论》中指出的，金融资本凭借金融机构为产业资本提供信贷支持，产业资本逐渐对金融资本产生了依赖；另一方面，产业资本也通过相互参股等方式渗透金融资本，以便更好地利用金融资本促进自身发展（王莉等，2011）。金融资本能够通过资本市场直接购买产业资本发行的股票和公司债券等控制产业资本和企业所有权（吴大琨，1993）；同样，产业资本也能够通过在资本市场上购买金融资本所持有的股份，甚至通过并购等方式向金融资本渗透。著名的托宾Q理论指出，借助于资本市场，产业资本和金融资本在一定条件下可以互相转化（Tobin，1969）。当股票价值被高估、市场价值高于重置成本时，资金从金融市场流向产业市场；当股票价值被低估、市场价值低于重置成本时，产业资本更愿意投资金融产品。……