宋丽红

(中山大学 管理学院，广东 广州 510275)

经济研究家族企业研究专辑

家族企业更具有长期导向吗？
——基于家族控制与传承意愿的实证检验

宋丽红

(中山大学 管理学院，广东 广州 510275)

长期导向经常被认为是家族企业取得卓越绩效的重要解释，但实证支持不多。从跨时决策和跨代创业视角对家族控制企业的长期导向行为进行检验，并对家族传承意愿在其间的影响进行分析，结果发现，家族控制总体上会显著促进企业慈善捐赠这一长期导向的行为，而对研发投入力度并无影响。进一步对不同家族传承意愿分组的检验显示，家族控制的长期价值视野的运用是有条件的。在意图家族传承的企业中，这一机制才发挥正向的作用，而当家族传承意愿缺失时，家族控制更多表现出非长期导向的行为倾向。

家族企业；长期导向；家族控制；家族传承

一 引 言

Berle和Means在其经典著作《现代公司与私有财产》中预言，随着企业成长，股权分散将成为现代公司所有权结构的主导形式。[1]然而，La Porta、Lopez-de-Silanes & Shleifer和Claessens、Djankov & Lang所做的企业所有权结构的开创性研究表明，无论是在发达国家还是在发展中国家，家族所有或家族控制均是一种极为普遍的企业组织形式。[2,3]家族企业在各国的主导性既有制度视角的产权解释，也有文化视角的规范解释。同样属于制度较为完善的国家，德国和意大利的家族企业覆盖率却高出美国很多。而在中国集体主义和长期导向文化观念下，家族企业一直构成了经济的重大比重。……