杨学儒,李 军

(1.华南农业大学 经济管理学院，广东 广州 510642；2.广东工业大学 商学院，广东 广州 510006)

经济研究家族企业研究专辑

家族涉入与民营企业公司创业
——职业经理人视角的理论与实证研究

杨学儒1,李 军2

(1.华南农业大学 经济管理学院，广东 广州 510642；2.广东工业大学 商学院，广东 广州 510006)

因为缺乏对公司创业活动中职业经理人的作用和动机的关注，现有的文献存在两类相互对立的观点，认为家族涉入有利于或不利于公司创业。而我们的调查表明，近年来职业经理人在公司创业活动中发挥了越来越重要的作用，在此情境下，关注其动机则成为理解家族企业治理与公司创业关系的突破口。因此，从委托代理理论出发把公司创业活动区分为两类：代理人预期既能给自身带来收益也能给组织带来租金的企业家精神型创业，和代理人预期能给自身带来收益但会给组织带来损失的机会主义型创业。在理论分析的基础上，通过实证检验发现，赋予股权可以促进职业经理人的企业家精神型创业，家族涉入董事会与管理层能够抑制职业经理人的机会主义型创业。这也表明，目前民营企业广泛存在的家族涉入有其合理的一面。

家族企业；委托代理；职业经理人；企业家精神；公司创业

委托代理问题源于经理们常常既有能力又有动机做出损害股东利益而有利于自身的战略和实践，[1]是研究和指导所有权和控制权(一定程度的)分离下公司治理安排最主要的基础理论。……