郝云宏，朱炎娟

(浙江工商大学工商管理学院，浙江 杭州 310018)

一、引 言

房地产业作为国民经济发展的支柱产业，关系着国家经济的稳定发展和社会的长治久安。近期，以“平衡与发展、可持续的中国房地产”为主题的房地产论坛对当下正处于宏观调控十字路口的房地产行业发展趋势展开了激烈的讨论。过去十年是中国房地产市场的黄金十年，而从2011年下半年开始，不少企业在调控下备受困惑与转型的阵痛。面对市场变化，如何迎合消费者的需求、吸引更多消费者成为各房地产企业在激烈的市场竞争中亟需解决的问题。因此，房地产商不得不研究市场规律，重视营销问题，把营销管理上升到企业发展的战略高度，以满足消费者需求为目的制定营销策略。另外，在金融危机冲击下，企业低迷的经营业绩与高管丰厚的收益之间形成了巨大的反差，高管薪酬是否会影响企业营销战略?因此，研究房地产业上市公司的高管薪酬与企业营销战略倾向有着十分重要的意义。本文将基于2008－2010年房地产上市公司的经验证据进行实证检验，重点探讨上市公司高管薪酬特别是董事薪酬对公司的营销战略倾向会产生怎样的影响以及营销战略倾向如何影响企业成长，进而期望对我国公司治理和营销战略管理实践有一定借鉴意义。

二、理论分析与研究假设

(一)高管薪酬与营销战略倾向

“高层阶梯理论”(1984)开创了高管团队特征与企业绩效关系的相关性研究，并初步涉及了高管团队与公司治理、企业战略之间的联系［1］。……