崔百胜

（上海师范大学 金融学院，上海200234）

一、引 言

世界银行认为，非正规金融是指未被监管当局所控制的金融活动。非正规金融在发展中国家是一个普遍存在的现象，即使在发达国家，非正规金融也依然具有相当规模。这种市场分割被许多学者解释为金融抑制，也有学者从交易成本角度来解释（Adams等，1995）。我国的金融生态和金融体系尚未完善，金融功能部分受到抑制，在一定程度上影响了经济的发展。在正规的金融制度安排缺位时，非正规金融成为一种重要的融资渠道。

正规金融能够促进经济增长，这在理论界已达成共识。而非正规金融与经济增长之间到底是什么关系？目前国内虽有一些相关研究，但这些相对分散的、基于案例或者小型调查的研究成果并没有明确回答非正规金融促进经济增长的机制是什么。因此，本文的目的之一是研究我国非正规金融与经济增长之间的关系。

在非正规金融与正规金融的关系上，其主流观点是非正规金融通过服务于低端市场作为正规金融的补充。依赖于人际、地缘关系和声誉，非正规金融机构同正规金融中的商业银行或其他类似金融机构相比，更有监督和执行能力优势。然而依照这种观点，非正规金融不能起到正规金融体系的替代作用，因为其监督和执行能力优势不能进行资源的有效扩张，从而满足高端市场的需求。非正规金融在我国已具有相当规模，但是国内学者对于非正规金融与正规金融之间关系的争论还很大。……