丁骋骋,周群力

(1.浙江财经学院金融学院,浙江 杭州 310018;2.复旦大学经济学院,上海 200433)

一、引 言

在农村,由于特有的信息分布特点,决定了农户信息搜寻与甄别更为困难,由此造成的 “金融排斥”较为普遍。尽管农村中小型金融机构纷纷设立,然而相对于农户巨大融资需求,正规金融的供给仍然不足,导致农户融资仍大量求助于民间借贷。近几年,政府一直在加大金融改革力度并出台多种政策使民间金融规范化。在浙江,通过化解信息不对称来解决农户正规融资的不足,基层金融机构做了不少努力,比如信用评级就是一种极好的尝试。2004年以来浙江就有不少信用合作社(银行)陆续展开针对中小企业以及农户的信用评级。近几年来,这项工作在全省普遍展开,对缓解农户信贷约束、促进农户融资从非正规金融转向正规金融起了积极作用。然而,农户信用贷款仍存在借贷配给问题。

通常情况下,“信贷配给”被理解为信贷市场信息不对称下逆向选择的结果 (Jaffee&Russell,1976)[1]。Stiglitz&Weiss(1981,1983)认为,在高利率情况下,只有高风险项目的借款人才愿意借款。为了防范风险,银行宁愿选择相对较低的利率,拒绝一部分借款要求[2][3]。这样,信贷配给就成为贷款人应对逆向选择的一种理性行为。然而信息并不是造成信贷配给的唯一因素。Fried和Howitt(1980)认为,信贷配给是银行与借款人之间风险分担的合约均衡的结果[4]。Thakor和Callaway(1983)认为贷款人必须投入资源才能获得关于借款人风险的信息,这种资源的投入影响了银行的利润水平和信贷数量,从而产生信贷配给[5]。……